自開年以來，受俄烏戰爭等多方面因素影響，全球股市包括A股幾經震蕩，家電板塊也不能幸免，面對不斷下滑的股價，包括美的集團、海爾智家、tcl科技、小熊電器等多家家電企業進行了股份回購，家電企業股價下探從去年延續至今年，背后原因為何，此輪密集回購又是否能穩定股價?

家電企業密集回購，期望增強投資者信心

回購是3月份二級市場的關鍵詞，據東方財富統計數據，截止3月22日，A股市場共有213家上市公司拋出回購方案，其中64家公司進行了回購，完成回購耗資約58億元，部分家電企業的大額回購頗為引人關注。

3月10日，美的集團披露《關于回購部分社會公眾股份方案的公告》，公告提到，美的集團計劃自董事會通過回購方案之日起12個月內，也就是2023年3月10日之前，以不超過70元/股的價格，以25億至50億元的金額回購公司股份，回購股份數量約占其目前已發行總股本的0.51%至1.02%。3月28日，美的發布關于回購股份進展情況公告，公告提到，截止3月25日，美的集團以集中競價方式累計回購了8474171股，占公司總股本的0.1212%，最高成交價為59.00元/股，最低成交價為54.40元/股，支付的總金額為4.86億元。自2019年以來，美的集團已完成5輪回購，其中2021年2月份不超過140億元的回購方案更是創下A股回購之最。

小熊電器3月16日發布公告，擬使用自有資金人民幣0.8億元—1.2億元以集中競價交易方式回購部分公司股份，回購股份價格不超過55元/股，預計回購股份數量為145.45萬股—218.18萬股，約占公司目前已發行總股本的0.93%—1.39%。

TCL科技于3月20日發布回購方案，擬回購股份的資金總額不低于人民幣4.5億元且不超過人民幣5.5億元，回購價格不超過8.00元/股。

3月31日，海爾智家發布關于回購部分A股社會公眾股份方案的公告，公司擬回購金額不超過30億元且不低于15億元，回購價格不超過人民幣35元/股。此外，海爾智家近日還發布公告稱公司實際控制人海爾集團的一致行動人海創智于3月8日增持公司A股股份640萬股，增持金額達1.45億元。

3月29日，九陽股份公布2021年年報的同時推出第一期員工持股計劃，公告稱，本員工持股計劃擬籌集資金總額上限為3.5億元，擬通過非交易過戶等法律法規允許的方式受讓公司回購的股票不超過1200萬股，占目前公司總股本的1.56%。本次員工持股計劃經公司股東大會審議通過后，擬通過非交易過戶等法律法規允許的方式受讓公司回購的股票，購買價格為0元/股。

頭豹研究院分析師成祺認為，“近期家電企業回購熱潮不斷，其主要原因在于，過去兩年深受疫情的影響，銅、鋁、塑料等原材料價格上漲，造成家電企業成本增加。另一方面，線下疫情管控導致銷售難度增加，部分家電企業出現業績下滑，收入也呈下降趨勢，盈利情況不樂觀，難以吸引投資者的青睞。家電企業希望通過回購來維護公司的股價水平，增強投資者的信心，以向投資者展現出企業對未來業績以及發展的信心。”

一季度家電板塊深度調整，多機構給出買入、增持建議

但是回購并不意味著股價必然上漲，3月30日，美的集團股價報收57元，自2022年開年股價回撤超過30%。海爾智家股價22.4元，自1月份的高價也回撤超28%;格力電器報收32.07元，自1月份高點也下滑21%。此外，TCL科技報收4.96元，小熊電器報收45.35元，對比2022年年初均處于股價下滑態勢。

開年以來，受俄烏沖突、大宗商品上漲等多種因素影響，A股出現深度調整，家電企業同樣沒能避免，其實家電企業的調整從2021年春節就已開始，隨著家電行業由增量時代轉入存量時代，企業增收壓力加大，與此同時疫情的爆發以及大宗原材料價格的上漲，使得家電行業一直承壓前行，傳導至二級市場，使得整體家電板塊處于調整態勢。

同花順數據顯示，近一季度，白色家電板塊下滑16.77%，黑色家電板塊下滑13.39%，廚衛電器板塊下滑19.88%，小家電板塊下滑18.27%。可以說整體家電板塊都處于調整的壓力之下。從多家家電企業近期發布的業績預告來看，2021年盈利不及預期，也影響了投資者的信心。

但是成祺認為此次密集回購潮對企業有不少積極影響，他表示，首先，企業希望通過回購股票來穩定公司的股價，因為企業認為自身價值被低估，以此對市場釋放信號，增強投資者的信心;其次，回購股票有利于企業滿足員工持股的需求，在不影響現有股東的利益下，可增強員工的工作熱情，提高工作效率;最后，回購還可以提高資金的使用效率，優化企業的資金結構，從而更有效地發揮財務杠桿效應。

針對近期小熊電器發出的回購方案，國君家電認為，材料價格、疫情及行業整體需求回落等因素使得基本面遭受挑戰，但從長期的角度來看，短期波動實為廚小電市場整合帶來契機，尾部品牌的出清有望帶來中長期競爭壓力的緩解。

持續的調整下家電企業股價是否已調整至底部?有分析機構認為，在整體宏觀經濟仍然承壓的情況下，家電板塊在短期內較難形成板塊性質的主線機會，但是大部分家電核心個股的估值均回到歷史低位，下跌空間或有限，可以靜待盈利周期向上。目前，多個證券機構對于處于2018年以來股價低位的美的集團、格力電器、老板電器、小熊電器等企業給予“買入”、“增持”建議。

但是對后市也不必太過消極，國家政策端釋放不少積極信號，兩會報告中提出鼓勵地方開展綠色智能家電下鄉和以舊換新，與此同時，高端化產品在市場上表現亮眼，結構性改革也將為家電企業持續帶來新機會。