富凱摘要：3月25日，京城股份開盤大漲9.86%，收盤暴跌7.30%，全天振幅高達17.16%。

作者|藍月

此前屢次因氫能源概念而被爆炒的京城股份，近期在氫能中長期規劃出爐后再次收出三連板，該股25日重挫逾7%，成交量大幅放大。這家屢次炒概念的重組股近年來業績相當疲弱，最近六年就有四年出現年度虧損，而其扣非凈利潤更是連續16年虧損。

涉氫被資金爆炒

3月22日，京城股份午后被巨單拉升至漲停，隨后連續拉出兩個漲停板。在大盤整體表現低迷的背景下，其走勢確實令人驚訝。

今年以來，京城股份已多次登陸交易所龍虎榜席位。從炒作的席位來看，大多為游資，偶爾也會出現機構席位。

公司3月23日交易所龍虎榜數據顯示，近三日除了包括東方證券上海浦東新區源深路營業部、華寶證券深圳新聞路營業部、華鑫證券上海茅臺路營業部等游資席位買入，還包括華泰證券總部、滬股通專用。

3月3日交易所數據顯示，買入席位包括滬股通專用、東方財富拉薩東環路第一營業部、中金公司上海分公司、東方財富拉薩團結路第一營業部、招商證券濟南經十路營業部。

京城股份之所以被爆炒與公司涉足氫能有關。3月23日，國家發改委、國家能源局發布《氫能產業發展中長期規劃（2021-2035年）》，首次明確氫能是未來國家能源體系的重要組成部分，確定可再生能源制氫是主要發展方向。

京城股份此前公告表示，將加快與國內知名整車廠對接步伐，使多款搭載公司生產的高壓儲氫氣瓶及供氫系統的新型車輛取得產品公告，確保后續新開發產品得到應用。

在股價明顯異動后，公司又稱，主營業務為氣體儲運裝備制造，不涉及氫能源電池行業，且公司儲氫瓶等相關產品的銷售收入相比公司其他主營產品占比較小，對公司業績貢獻度有限。敬請廣大投資者理性決策，注意二級市場交易風險。

公開資料顯示，京城股份的前身是北人股份，公司1993年7月13日登陸滬市，曾經的主營業務是印刷機。2012年4月，京城股份通過重組注入氣體儲運業務，剝離印刷機業務。目前主營業務包括普通貨運；專業承包；開發、設計、銷售、安裝、調試、修理低溫儲運容器、壓縮機等，公司氫氣瓶業務在行業算是龍頭之一。

扣非凈利潤連虧16年

盡管京城股份去年暴漲3.5倍，但公司近年來業績卻相當低迷。數據顯示，公司2016年、2018年、2019年和2021年分別虧損1.49億元、9394萬元、1.3億元和2328萬元。也就說，從2016年至今的六年里，京城股份就出現了四年虧損。

即使京城股份在2020年和2017年歸母凈利潤出現盈利，也是受益于非經常性損益。如果扣除非經常性損益，公司2017年和2020年分別虧損6078萬元和1.28億元。 ?

如果把時間拉長來看，京城股份自從2006年以來扣非凈利潤持續虧損。由此不難看出，京城股份的經營有多低迷。

2015年-2016年，京城股份連續兩年虧損，被實施退市風險警示(*ST)。2017年，公司通過出售子公司廊坊天海物業增加凈利潤約6033萬元，實現扭虧為盈并摘帽。2018年-2019年，公司再次連續虧損，又戴上ST帽子。2020年，公司通過出售五方橋房地資產，再次扭虧為盈并摘帽。

由于業績不佳，京城股份也開啟了并購重組之路。去年，公司宣布，擬通過發行股份及支付現金購買資產購買青島北洋天青數聯智能80%股權。北洋天青是一家生產線智能化、信息化建設、升級和改造解決方案提供商。

公告顯示，2018年至2020年，北洋天青實現營業收入分別為6106.09萬元、1.03億元、1.51億元，實現歸母凈利潤分別為934.15萬元、1347.67萬元、2958.31萬元。業績承諾為：2020年、2021年、2022年和2023年經審計的凈利潤分別不低于2750萬元、3800萬元、4100萬元和4300萬元。由此不難看出，京城股份對收購標的未來的業績增長頗有信心。

值得一提的是，該并購重組事項去年5月曾被否決，原因為公司未充分披露標的資產的持續盈利能力及業績預測的合理性。不過，去年底該重組事項獲得并購重組委有條件通過，目前已收到并購重組委的核準批復。

即使北洋天青能完成業績承諾，按目前的估值來看，京城股份的市盈率也有數百倍。京城股份H股目前不足5港元，僅相當于A股的兩成多。

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