海底撈的巨額虧損，并不意外。

3月23日晚間，海底撈發(fā)布2021年全年業(yè)績公告，營收411億元，虧損高達41.6億元，幾乎相當于此前三年的利潤總和。虧損情況在其一個月前發(fā)布的“預(yù)期凈虧損約38億元至45億元”預(yù)警范圍內(nèi)。

2021年，海底撈的股價就像坐過山車，先是在2月沖上頂點，最高市值達4544.75億港元；好景不長，6月股價斷崖式下跌，市值蒸發(fā)超2500億港元；此后更是一路下墜，截至3月24日港股收盤，海底撈報收14.48港元/股，總市值僅剩807.12億港元。

過去大半年，海底撈的問題已經(jīng)暴露得相當徹底：因判斷失誤，在市場低谷期“抄底”擴張，一年開出662家門店；但部分門店選址不當、管理乏力，加上疫情影響，導(dǎo)致翻臺率急降；及時止損后，開始批量關(guān)停經(jīng)營不善門店，成本負擔劇增。

再加上一眾新興火鍋品牌的崛起，讓海底撈同時深陷競爭困境：沒有爆品，被過度服務(wù)“反噬”、品牌吸引力下降……

從去年底的關(guān)店，到今年初的換帥，再到對師徒制的改革，海底撈已經(jīng)開始求變。但在餐飲行業(yè)競爭“內(nèi)卷”、資本助推火鍋新秀崛起的當下，市場還愿意給海底撈多少耐心？