觀點：連續四個月PMI數據看，經濟有所回升，但整體看仍屬反抽，下行壓力依舊較大。不過，數據回升短期對市場或有提振。此外，在基本面和流動性相對穩定的支撐下，市場整體保持向好基礎。去年四季度央行降準以及調降LPR之后，開年央行下調MLF以及逆回購利率，貨幣寬松周期逐步開啟，流動性充裕預期下，市場整體仍有提振。短期，伴隨著滬指的回調，三大指數終于迎來技術性的調整共振。在成功探底10日均線后又迎來抵抗，短期或仍有反復。不過，隨著多方的支撐以及市場情緒的回暖，市場超跌反彈行情并未結束，在回調中仍可考慮逢低進行低吸或者戰略性配置。

昨日歐美市場全線調整，A股小幅低開并且保持相對強勢。上午綠盤震蕩下，午后一度迎來拉升，創業板盤中率先翻紅。不過，持續性較差下，指數隨后迎來回落，全天低開整理表現。盤面上看，醫藥生物領漲，煤炭、有色金屬、美容護理以及基礎化工等紅盤上漲，而多數板塊回調下，建筑材料領跌，計算機、社會服務、傳媒以及食品飲料等走低。

對于今日的調整，應該說是預期之中的，而這個預期有幾個前提：首先，此前創業板率先調整，深成指隨后，三大指數產生分化，按照指數共振的趨勢，滬指出現回落的概率在增加；另一方面，昨日海外市場集體走低，對于反彈動能減弱的A股來說，有一定的拖累影響；此外，近期反彈中連續縮量，兩市成交已經多日在萬億之下，沒有增量資金的助推，回落的概率也較大。

所以，對于今日市場的調整，并不意外。甚至，我們認為這里的調整幅度過小，而且還略強于此前預期。正是因此，我們依舊堅持此前觀點，即這里即便是迎來技術性的調整，也仍是低吸以及戰略性配置的窗口，而不是新的下跌的標志。

當然，上周以來我們也多次溝通過，短期超跌反彈已經開啟，但整體性的低吸還建議一次技術性的回踩，在沒有回踩之前，不建議隨意追進。目前看，技術性回踩如期來臨，雖然力度還有欠缺，但對于一些激進的投資者來說，可考慮對個股進行博弈。而整體性的操作，也可以考慮試探性出手。

接下來，指數仍有反復，但支撐相對較強下，此次超跌反彈或并未結束。隨著政策的 托底，在近期市場情緒回升以及做多熱情提升之下，指數回調空間或相對有限，整理之后仍有新的上行的動力。

總體上：在此前已經認為市場進入底部區域之后，我們認為市場即將迎來階段性的底部，隨著短期技術性調整的來臨，可考慮進行逢低配置。對于激進投資者，整體仍可考慮分批加倉。而對于穩健的投資者，也可考慮試探性的低吸。