在天保基建及陽光城的帶動下，地產板塊午后掀起漲停潮。僅房地產開發板塊有12只個股漲停。縱觀這些漲幅居前個股，整體以低價股占多數，一半是總市值不足70億的個股。看似更多是超跌反彈。

圖 房地產開發今日漲幅前十（來源：同花順）

此前在市場大盤持續走低的大背景下，房地產板塊也表現出了較好的抗跌性。2022年至3月11日，地產（申萬一級行業指數）跌幅5.62%，僅次于同樣表現較穩定的有色金屬、交通運輸等行業。多位投資人分析表示，地產股所表現出來的抗跌性與低估值特性和政策邊際放松有關。而自從2021年三季度，公募基金對地產股的配置比例略有回升。

縱觀基本面，地產公司在行業整體低迷背景下也顯示出分化。央企、國企在融資、拿地等方面表現出了較強優勢。

比如，今年以來的信用債發行方面，僅有濱江集團等個別民營企業成功發債外，絕大多數的發債主體還是國企、央企以及有國資背景的房企。根據Wind數據，2022年1月1日～3月10日期間，萬科成功發行信用債99.9億元，綠城中國、中國海外發展、保利發展、招商蛇口、金地集團依次發行信用債46億元、40億元、30.1億元、30億元、24.89億元(見表1）。

此外，在2022年前2月，百強房企有七成房企未拿地，投資處于停滯狀態的大背景下，綠城中國、華潤置地等國企、央企同樣表現出了較強的拿地意愿。據克而瑞數據顯示，今年前兩月，綠城中國、華潤置地分別新增土地貨值391.5億元、232.2億元，位居房企拿地排行榜第一、第二。除此之外，萬科、金地集團、中國海外發展、保利發展也依次新增土地貨值137.1億元、108.4億元、108億元、77.6億元（見表2）。

微木資本創始人呂曉彤告訴《紅周刊》記者，“雖然中國房地產高速增長的時期已經過去，但‘玩家’基數減少之后的房地產市場體量仍舊不容小覷。且從長期來看，房地產還是一個利潤率很高的行業，之所以這么說，在于房地產的本質就是它能放極高的杠桿，對于能拿到銀行、金融機構的錢的那部分房企來說，還是一個非常好的生意。”

呂曉彤說，“買地產股，第一選擇還是國企央企。”

而面對地產回溫，利檀投資董事長陳昊揚向《紅周刊》記者表示，“去年上半年，可以看到地產配比在基金機構里面已經到了近10年的最低位，行業到了最底部。而現在資金的進入，我覺得這些都是準備抄底的，已經開始進來布局了。”

談及地產股布局策略，其表示，第一波，可以先關注“死不了的”房企；第二波，再買那些“好像要死，最后又活過來”的房企，因為那個時候，它的股價大概率是跌到最底部的，后續“活過來”，股價的反彈力也強；最后一波，可以“押寶”洗牌后的“真正贏家”，即，那些市占率擴張最快、最后贏得市場份額最多的房企。

不過，陳昊揚也提醒：當前的市場仍處在巨大的波動中；且整個房地產的調整，以及去年下半年房地產對金融系統的沖擊仍在發酵之中，并沒有完全見底，尤其最近幾天仍不斷有新的、此前行業內認為比較穩健的房企違約爆雷；另外三月份，許多房企還需要面臨不小的美元到期償還壓力，且今年上半年都是到期高峰，所以接下來還會有好幾個“坎”，而到了下半年，可能才是真正的見底，所以地產板塊的布局和抄底需要耐心。

（原文部分已刊發于3月12日《紅周刊》，作者熊穎，文中提及個股僅為舉例分析，不做買賣建議。）