流水不爭先，爭的是滔滔不絕——高瓴資本張磊

醫藥、互聯網大爆發的背景下，高瓴資本被推上了時代的舞臺。幾年的時間，張磊從一個幕后的操盤者，逐步蛻變成了高瓴資本的招牌。

參與寧德時代的巨額定增，接手格力電器15%的股權，重倉醫藥賽道，高瓴的每一次出手都成為了市場跟風的熱點。但是，隨著醫藥行業的下跌，新能源踩下剎車，以往的投資神話正在逐漸破滅。

2月15日，高瓴旗下HHLR Advisors公布了2021年末美股持倉數據。根據數據顯示，高瓴資本一共持有了76只股票，持股市值64.7億美元。

相比于高瓴資本的A股持倉，很顯然美股的持倉（約410億人民幣）比例較小，此外，我們還發現一個比較有意思的現象，即高瓴資本加倉了理想汽車，總持倉市值大約達到了1.5億美元，這也是首次理想汽車進入HHLR前十大持倉股。

除了在新能源領域的大幅加倉，對于互聯網電商，高瓴資本則是進行了大比例減倉甚至清倉，其中就包括清倉了阿里，大比例減持了拼多多。

盡管去年以來中概股情況以及A股白色家電跌幅都比較多，那么為什么高瓴資本唯獨沒有減持或者清倉格力呢？

首先，2019年高瓴資本以417億的作價吃下了格力集團手中格力電器15%的股權，成為了格力第一大股東，但是比較有意思的現象是，高領一直沒有進入格力的董事會。

進入格力之后，張磊曾經說過，要發揮長期資本的優勢，利用全球研究以及幫助實體經濟轉型的經驗，來幫助格力引入更多的戰略資源，幫助格力突破國際化、多元化的發展。

董明珠也曾說過，高瓴資本只是財務投資。

但實際上，這兩年以來格力的表現并不算好，除了股價的下跌，其多元化也被對手美的集團甩下了一大截，最為重要的是高瓴資本也跌破了持倉線。

其次，格力的董明珠一直都是強勢人物，其執掌格力電器這十幾年以來，格力電器已經深深地打上了董明珠的烙印，因此高瓴資本想單純的通過財務投資的方式去撼動格力是不現實的。

實際上，高瓴資本是否能進入格力董事會一直都是外界關注的焦點，今年格力董事會除了董明珠繼續連任之外，高瓴資本是依舊沒有進入董事會，這也側面的反映了高瓴資本與董明珠之間的關系。

最后，那么董明珠是否不會在意高瓴資本與張磊的感受？答案也是否定的。根據媒體透露，高瓴的投資團隊會與董明珠進行直接溝通，“很多進展會陸續有所體現”。

我們從本次格力董事會董明珠的表態就能發現很多端倪，其一就是繼續發展新能源，并且董明珠也說了，不會造家用車，這點很明顯就是規避同一些造車新勢力進行直面“撞擊”，而在這個領域格力是不具備優勢的。其二董明珠稱要加快拆分企業上市，讓格力形成一個由多家上市公司組成的綜合性集團。實際上，這一點就是高瓴資本最直接的目的，以往格力現金流非常健康，所以它賺錢就樂于分紅，但是資本顯然不是沖著分紅來的，只要格力能夠不斷的裂變，那么對于資本來說這就是想要的結果，因此，我相信這也是高瓴資本與董明珠溝通的結果。

綜上所述，我認為高瓴資本之所以不賣出格力電器，是因為格力電器是絕對的優質資產，進來就比較難，如果減持或者清倉，那么就是戰略失誤，這些同投資拼多多等企業是有本質不同的。