作者：楊雷，編輯：小市妹

3月15日晚，國電南瑞（600406）公告稱，預計實現歸母凈利潤為56.42億元，同比增長16.29%。

但這份經營數據低于券商機構預期。去年12月9日，光大證券研報中預測公司2021年歸母凈利潤為60.4億元。同日，東吳證券預測公司2021年歸母凈利潤為58.7億元。經對比，國電南瑞與券商機構預測數值相差逾2.2億元。

3月16日，國電南瑞開盤閃崩，盤中一度觸及跌停。截至收盤，公司股價報收29.91元，市值1669億元。

上周，北向資金累計買入國電南瑞8.49億元。而最近3個交易日，該公司累計跌幅達15.12%，加倉的外資已經被套。

因股價持續走牛，國電南瑞一直被視為白馬股。從2020年2月份至2021年年末，該公司股價漲了2倍以上。

受到資金青睞，原因包括業績穩健增長、政策驅動以及企業具有競爭實力。

業績方面，從2018年至2020年，國電南瑞歸母凈利潤分別為41.62億元、43.43億元、48.52億元，分別同比增長28.44%、4.35%、11.71%，業績均實現正增長。

政策方面，“十四五”期間全國電網總投資額近3萬億元，相比于“十三五”同比上升17%。

而國電南瑞將憑借自身強大競爭力享受政策發展紅利。

國電南瑞旗下有四大塊業務，分為電網自動化及工業控制、繼電保護及柔性輸電、電力自動化信息通信、發電及水利環保、集成及其他，分別占營收比重為50.53%、18.65%、18.40%、7.03%、5.15%。

在電網自動化領域龍頭，國電南瑞優勢明顯，公司業務已經覆蓋輸電、調度、變電、配電、用電及綜合能源等多個領域。

當前，配電環節正成為新型電力系統投資建設重點，而國電南瑞在去年各省市第一次配網協議庫存招標中市占率約為16%左右。

此外，國電南瑞在變電保護類設備招標中占比逾56%，在變電監控類設備招標中占比逾40%，均超過同行公司，位居行業第一。

在其它領域，國電南瑞的亮點也不少。

比如，在智能電表領域，國電南瑞三家子公司在去年已公開的兩次招標中，合計中標逾12億元，中標份額逾6%。券商機構認為，未來智能用電業務將會為其貢獻相當業績增量。

在抽水蓄能領域，國電南瑞是行業內抽水蓄能電站專業最全、技術水平領先的電力系統二次設備供應商，目前已經參與超30個抽蓄電站的建設。

在光伏領域，國電南瑞具備光伏發電系統整體解決方案能力，能夠提供光伏逆變器等產品。

在儲能領域，國電南瑞相關技術、產品已在多個儲能重點工程中應用。

在充電樁領域：國電南瑞在國網充電樁招標中市占率約16%，高于許繼電氣（00400）等同行競爭對手。

國電南瑞能在多個領域取得成就，一大支撐因素就是堅持技術驅動。

2018年至2021年前三季度，國電南瑞研發費用率多年保持在4.8%以上。截至2020年末，該公司技術人員占總員工比重超過71%以上。

綜合來看，雖然市場短期對國電南瑞業績不認可，但該公司憑借高市占率、技術優勢，在行業內依然有競爭力。

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