◎ 來源 | 地產密探（ID：real-estate-spy）

◎ 編輯 | 密探君

上周六（3月12日）晚上，當代璞譽微信公眾平臺發布針對網絡刊發其“爛尾”不實信息的一則官方回復，地產密探因之前關注過該樓盤，第一時間也知道了。

此消息一出，地產密探也非常納悶，當代璞譽怎么突然就冒出個“爛尾”？

記得印象比較深的是，當代璞譽去年6月起，官方微信公眾平臺曾發過多條自稱是成都TOP級“車位”的營銷推文，從圖片看，的確很有豪華、藝術范兒。

注意！去年10月底，當代璞譽也曾發過一則嚴正聲明，說自己與當代置業無任何關系。實際上，熟悉資本市場及全國房企狀況的，自然不會將之混為一談。

當前樓市雖然各種松綁，但距離企穩及回暖還有很大的距離，而成都作為新一線，年初以來，樓市政策一直較為謹、克制，各房企的營銷、去化壓力依然很大。

作為“準業主”來說，都不希望自己辛辛苦苦花了幾百萬買的樓盤“爛尾”，當代璞譽的官方回復能否徹底打消購房者疑慮，外界不好妄加揣測，但不妨礙從公司運作層面深入解析。

一直以來，當代璞譽的開發商都是成都天際置業，其由成都中德頤年置業和成都博奧天行貿易有限公司合資持股，分別約為71%、29%，而成都博奧天行貿易有限公司又由成都中德頤年置業和成都地奧置業合資持股，分別為90%、10%。

依此來看，成都中德頤年是當代璞譽的實際控股方。據調查，圍繞當代璞譽的開發，很多資本運作均是圍繞成都中德頤年而展開。

2018年底以來，成都中德頤年曾引入平安信托發行璞譽一號集合資金計劃融資4.3億元，2019年8月底，平安信托退出，該公司持股結構回到四川中德頤年投資有限公司、武漢當代地產和汪斌三方合資，其中武漢當代持股最多。

此后不足1個月，與四川中德世紀及幕后江西洪客隆集團密切關聯的四川中德頤年投資有限公司退出成都中德頤年，渤海信托以接盤形式介入。實際上，這是成都中德頤年的一種變相融資。

去年10月底，渤海信托退出成都中德頤年，30%股權賣給了武漢當代，后者在成都中德頤年置業的持股比例高達91%，汪斌早些年是四川中德世紀在成都多個網紅樓盤的營銷操盤手，在當代璞譽主導“小股操盤”，與武漢當代“各得其所”。

分析至此，從時間點看，當代璞譽前期開發資金來源，更多來自先后引入的兩大信托公司融資，該樓盤首次搖號預售在2019年底，彼時一段時期的確賣得很好，預售及回款可以解決項目公司的一部分現金流。

2021年3季度起，全國樓市受多重利空影響急劇進入“嚴冬”，這才有了去年11月下旬成都率先出臺“加快項目上市銷售、提高預售資金監管效率、協調金融機構加大支持力度等多條新政，到今年前2個月，全國雖有各種松綁，但房企整體銷售同比下滑幅度依舊觸目驚心，市場重拾信心仍需時間。

房企銷售端陷入不利，融資端也未真正打開，尤其是對民營房企，金融機構對其開發貸則頗為謹慎。

據天眼查，2019年2下旬，成都中德頤年所持成都天際置業約2400萬元資本至今仍質押于中國信達，汪斌所持成都中德頤年1800萬元資本至今也質押于中國信達。去年10月底以來，武漢當代地產所持成都中德頤年91%股權質押給了浙商資管。

很顯然，上述系列有效質押是相關方為了融資需要。站在武漢當代地產背后的，是武漢當代集團。據相關公開數據，截至去年6月底，武漢當代集團總有息借款總額414.26億元，其中短期有息負債210.3億元。

就210.3億元短期有息負債，涉及短期借款92.17億元、一年內到期有息負債97.36億元，應付票據近20億元，同期末貨幣資金約69.2億元，比上年底減少20多億元，這不難看出其彼時起短債償還壓力較大，對外擔保余額約74.2億元，其中逾66億元為關聯擔保。