2021年是永輝超市“新倉儲”模式實施的第一年，對于諸多投資者而言，本來是有所期待的，然而從業績預告來看，其不光營收出現了自上市以來的首次下滑，歸母凈利潤也預虧近40億元，這難免令人對其“新倉儲”模式產生懷疑。

通過對永輝超市及其倉儲店的走訪、調研，《紅周刊》記者發現永輝的非會員制倉儲店與會員制倉儲店有著本質的區別，其“價格驅動”的本質并沒有發生變化，面對互聯網巨頭的圍剿及新租賃會計準則調整導致的成本大幅增加，永輝超市的“新倉儲”模式恐怕很難扭轉乾坤！

農歷牛年的最后一個交易日，永輝超市發布2021年業績預告，給出了上市12年以來第一份年度預虧“成績單”。但節后開市以來，永輝超市股價并未大跌，仍橫盤數日方才下行，股價反應如此遲鈍原因或在于資金早已離場。截至3月4日，永輝超市總市值325億元，較近兩年中1019億元的高點跌去了近七成，其股價也已在4元附近徘徊了半年多。3月8日更是一度創出3.32元/股的歷史新低。

2021年是永輝超市實施“倉儲店”模式后的第一個財報年，然而這也成為其上市以來營收首次出現下降的年份，業績預告顯示，2021年其營業收入同比下滑3.8%，歸屬母公司股東凈利潤虧損39.3億元，與上年同期相比減少57.2億元。

對此，專注新零售領域多年的研究專家鮑躍忠對《紅周刊》記者表示：“（永輝超市）最大的問題就在于營收下降，這說明現在整個銷售沒有增長，如果加上（持續開）新店因素，下降是比較大的。”

永輝超市“新倉儲”模式實施第一年業績便大幅下滑，結合其此前頻頻對外投資的不順利，以及試水超級物種、mini店等新業態“折戟”，急需“自救”的永輝超市依靠“新倉儲”模式能否扭轉乾坤，就成了一個很值得探討的話題。

超7000字詳細全文已發布于2022年18期《證券市場紅周刊》，原文《永輝超市“新倉儲”模式困局》，作者劉杰、袁露華，更多精彩內容可在“證券市場紅周刊”公眾號予以關注。（本文所涉個股僅做舉例，不做買賣推薦）