第二輪倒閉潮中，誰(shuí)將消失？誰(shuí)又將成為贏家？

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創(chuàng)業(yè)邦（ID：ichuangyebang）原創(chuàng)

作者丨巴里

編輯丨及軼嶸

題圖丨威馬汽車官方微博

日前，由于威馬大幅降薪、社保資金去向不明，以及延遲薪資發(fā)放日期，部分員工前往威馬黃岡工廠門口拉橫幅維權(quán)。

據(jù)網(wǎng)傳圖片顯示，疑似多名威馬員工在黃岡生產(chǎn)基地門前拉起白色橫幅，指責(zé)威馬長(zhǎng)期拖欠員工薪資、侵犯員工利益，要求威馬結(jié)清欠薪并按照勞動(dòng)合同進(jìn)行經(jīng)濟(jì)補(bǔ)償。

網(wǎng)傳威馬黃岡工廠員工線下維權(quán)圖片

有報(bào)道稱，今年2月，威馬汽車一筆于1月官宣的20.1億元融資款項(xiàng)未到賬，直接導(dǎo)致威馬方面的資金緊張。同時(shí)威馬汽車有“將所有部門預(yù)算縮減25%”的計(jì)劃，以確保公司在今年二季度內(nèi)完成在香港上市。

睿獸分析顯示，威馬汽車已累計(jì)完成至少10輪融資，累計(jì)融資金額超過300億元人民幣，這也是目前所有造車新勢(shì)力中，IPO前融資的最高金額。

2018年9月，威馬汽車實(shí)現(xiàn)首款車型EX5的量產(chǎn)交付，是一眾造車新勢(shì)力中，較早實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)的企業(yè)。2019年，威馬汽車的年度銷量?jī)H次于蔚來，在造車新勢(shì)力中排名第二。到了2022年，其銷量?jī)H不到造車新勢(shì)力第五名零跑汽車的三成。

如今，由于資金極度緊張，威馬這家曾經(jīng)的新勢(shì)力頭部品牌正在絕境中掙扎，不禁令人唏噓不已。

與威馬一起按下暫停鍵的還有由李一男所創(chuàng)建的牛創(chuàng)新能源，日前也有倒閉的傳言。

著名投資人閻焱接受媒體采訪時(shí)曾表示，造車新勢(shì)力絕大部分會(huì)“死”掉，最后能活下來的就那么幾家寡頭。

據(jù)統(tǒng)計(jì)，最高峰時(shí)市場(chǎng)上總共有約58家造車新勢(shì)力，如今已所剩不多。2019年前后，“蔚小理”先后赴美上市。幾乎于此同時(shí)，樂視、拜騰、賽麟等造車新勢(shì)力則迎來了首波倒閉潮。

近來，吉利旗下極氪、上汽旗下智己、廣汽旗下埃安等傳統(tǒng)車企孵化的新能源子品牌在資本市場(chǎng)動(dòng)作頻頻。嵐圖、智己估值達(dá)到近300億元，埃安估值更是超過千億元。以埃安、極氪為代表的第二輪造車新勢(shì)力IPO潮即將來襲。

在如此激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)下，第二批新勢(shì)力倒閉潮或許正在到來。

資本在推動(dòng)造車新勢(shì)力快速崛起的過程中，無(wú)疑起到了重要作用。

目前，除了各地政府外，主要有三股資本力量：紅杉中國(guó)、高瓴投資、IDG資本在內(nèi)的眾多投資機(jī)構(gòu)，BAT等互聯(lián)網(wǎng)巨頭在內(nèi)的產(chǎn)業(yè)資本（CVC），以及企業(yè)和創(chuàng)始人自有資本。

紅杉中國(guó)、高瓴投資、IDG資本、經(jīng)緯創(chuàng)投都在新能源汽車方面多有布局。

其中，紅杉中國(guó)投資了6家新能源整車公司，并已收獲蔚來、小鵬、零跑3個(gè)IPO，還參與了恒大汽車定向增發(fā)，成為了布局最廣的VC。

高瓴投資則先是領(lǐng)投了蔚來的A輪融資，在C輪跟進(jìn)，而后投資了小鵬的B+和C+輪。值得一提的是，蔚來IPO時(shí)，高瓴投資是僅次于創(chuàng)始人李斌和騰訊的第三大股東，但在2020年初清倉(cāng)了蔚來汽車，并在理想汽車IPO發(fā)行時(shí)進(jìn)行了認(rèn)購(gòu)。

轉(zhuǎn)年到了2021年2月，美國(guó)證券交易委員會(huì)（SEC）網(wǎng)站顯示，高瓴投資清倉(cāng)“蔚小理”股票，轉(zhuǎn)而重倉(cāng)押寶比亞迪——斥資2億美元（約13億元人民幣）參與比亞迪股份的定向增發(fā)。

IDG資本則是從A+輪便開始投資小鵬，后續(xù)在B輪、C輪持續(xù)加注，持股比例僅低于創(chuàng)始人何小鵬和戰(zhàn)略投資方阿里巴巴。同樣在小鵬IPO之時(shí)，成為其最大財(cái)務(wù)投資方。在此之前，IDG還投了蔚來的C輪。

不過遺憾的是，IDG資本A輪投資的牛創(chuàng)新能源在2022年底以一封“短期內(nèi)無(wú)法交付”的致用戶信，項(xiàng)目被迫暫停。

在這幾家機(jī)構(gòu)中，IDG資本似乎對(duì)下沉市場(chǎng)也同樣感興趣，2017年投資了一家名為帝亞一維的低速電動(dòng)車公司，其生產(chǎn)的小維汽車也就是俗稱的“老頭樂”。

經(jīng)緯中國(guó)則在參與了小鵬汽車的A+輪、B和C輪之余，還投資了理想汽車的B、C輪。

CVC方面，“蔚小理”、威馬的核心投資機(jī)構(gòu)中，騰訊、阿里、百度、美團(tuán)等互聯(lián)網(wǎng)巨頭成為了除創(chuàng)始人之外的第二大股東。作為戰(zhàn)略投資，除了資本的加持，互聯(lián)網(wǎng)巨頭還會(huì)給造車新勢(shì)力帶來品牌、資源等全方位助力。

首先來看小鵬汽車，阿里總計(jì)投資了小鵬汽車三輪，并最終在小鵬IPO時(shí)成為了其第二大股東。

再看蔚來汽車，騰訊參與了蔚來汽車的A輪、C輪以及D輪融資，成為了蔚來上市的第二大股東。即便是在蔚來汽車上市之后，騰訊仍屢次出手增持蔚來汽車。

值得注意的是，在2017年，騰訊還曾花費(fèi)了17.78億美元購(gòu)買了特斯拉5%的股份，成為了特斯拉的第五大股東。不過，2019年特斯拉提交給SEC的文件顯示，此時(shí)騰訊已經(jīng)不在特斯拉股東之列。

深度押寶新能源的騰訊，也是第一批“吃癟”的。其2015年參與投資的拜騰，在燒光了來自騰訊、富士康、中國(guó)一汽的84億巨額融資后，正式宣告倒閉。

百度則是在威馬身上下了重注。尤其是2020年9月，百度再度參與威馬D輪融資。該輪融資總額高達(dá)100億元，成為了造車新勢(shì)力史上最大單筆融資。在融資完成之后，百度以10.22%的持股比例成為威馬第一大外部股東。

比較特殊的是理想汽車，其背后是美團(tuán)及王興的個(gè)人投資。2019年8月，理想拿到王興領(lǐng)投的C輪5億美元融資；2020年6月，理想D輪融資5.5億美元，美團(tuán)領(lǐng)投5億美元。正因?yàn)橥跖d的出手，理想C輪和D輪融資共達(dá)到10.8億美元，使得上市前總?cè)谫Y額突破100億元人民幣。

企業(yè)及創(chuàng)始人自有資本方面，以“蔚小理”為例，創(chuàng)始人本身也是重要投資方，上市前三人總計(jì)出資超過7億美元。其中，何小鵬出資最多，約有 3.17 億美元（約合人民幣 22 億元）。

不差錢的互聯(lián)網(wǎng)巨頭憑借著自身充足的現(xiàn)金流，也會(huì)選擇親自下場(chǎng)。

智己汽車就是其中含著金湯匙出生的代表。2020年12月，由上汽、張江高科和阿里巴巴聯(lián)合打造的智己汽車正式成立，投資金額高達(dá)100億元，成為國(guó)內(nèi)首個(gè)創(chuàng)始輪融資即達(dá)百億量級(jí)的汽車公司。此外，百度與吉利聯(lián)合成立的集度汽車也是同樣如此。

伴隨著汽車行業(yè)迎來補(bǔ)貼退坡、造車資質(zhì)“關(guān)門”的政策風(fēng)向，洛軻智能成為了這一輪造車潮中最后一個(gè)被瘋搶的項(xiàng)目。

這家由石頭科技創(chuàng)始人昌敬創(chuàng)辦的造車項(xiàng)目，不到兩年時(shí)間融資了5輪，紅杉中國(guó)、IDG 資本、北極光創(chuàng)投、騰訊等都參與了融資。有報(bào)道稱美團(tuán)和蔚來資本想要投資，卻遭到創(chuàng)始人拒絕。

昌敬本人私下對(duì)越野車多有研究，據(jù)媒體報(bào)道其首款車型定位40萬(wàn)級(jí)、類似奔馳 G 系列的硬派越野，采用增程式技術(shù)。而公司 CEO 則由前威馬汽車合伙人、CTO閆楓擔(dān)任。

不可否認(rèn)，在這波造車潮中，不少參與者也都從中獲取了可觀收益。專業(yè)機(jī)構(gòu)往往講求“不把雞蛋放在同一個(gè)籃子里”的原則，即便是某個(gè)或某些項(xiàng)目暴雷，也能夠從成功的項(xiàng)目中賺取數(shù)倍收益。

以“蔚小理”為例，三家公司IPO之后股價(jià)飛漲，以最高點(diǎn)計(jì)算，其背后的投資機(jī)構(gòu)賬面浮盈超過10億美元的有7家，其中更有4家超過20億美元，分別是阿里、騰訊、美團(tuán)王興、IDG資本。

在第二輪倒閉潮中，誰(shuí)將消失？第二輪造車新勢(shì)力IPO潮中，誰(shuí)又將成為贏家？或許答案已經(jīng)離我們不遠(yuǎn)。