無論是普通觀影者還是電影行業投資者對于《阿凡達2》的希冀本質上更多的是對電影行業好內容回歸的渴求。

編者按：本文來自微信公眾號巴倫周刊(barronschina)，作者：黃穎芳，編輯：彭韌，創業邦經授權發布。

今年電影市場先后迎來了疫情以來最熱的暑期檔和最冷的國慶檔。

(資料圖)

內地電影市場苦于沒有現象級電影上映很久了，影迷們等待13年的《阿凡達：水之道》（下稱“阿凡達2”）于2022年12月16日在中國大陸與北美同步上映，沉寂許久的中國電影市場終于熱鬧起來了。

然而承載著“救市”希望的《阿凡達2》上映首個周末票房并不及預期，據貓眼數據，《阿凡達2》雖然首日票房1.62億元，但上映一天后票房就開始下滑，周日已經滑落到了1億元之下，首周末報收3.97億元，目前貓眼數據對《阿凡達2》的預測票房也從最開始的20甚至30億元縮水至9.78億元，這顯然遠遠低于大家對于“卡神”的期望。

資本市場上，《阿凡達2》的順利上映仍然直接帶動了電影相關方股價大漲，據wind數據，截至12月21日收盤，中國電影（600977.SH）、萬達電影（002739.SZ）、橫店影視（603103.SH）、IMAXCHINA（1970.HK）的股價近60日漲幅分別為22.42%、26.60%、10.60%和37.52%。

2009年《阿凡達》上映時直接推動了電影從2D走向3D。據BOX OFFICE MOJO數據，目前，《阿凡達》仍是全球影史票房冠軍，全球累計票房超過29.22億美元。因此《阿凡達2》的上映成為電影行業各方都翹首以盼的行業升級契機。

電影行業是疫情三年以來受影響最嚴重的行業之一，2022年前三季度中國電影總票房256.8億元，同比下降26.1%，觀影人次6.1億，同比下降30.5%。12月7日，國家優化疫情防控“新十條”措施發布，各個城市不再封控管理，電影院陸續開門，據貓眼專業版數據，截至12月18日12時，營業影院10361家，全國影院營業率82.86%，達到了國慶檔結束后的最高營業率。《阿凡達2》一度被認為是救市電影，《阿凡達2》也帶動了國內整個電影行業的熱度，截至12月21日，Wind影視指數（884782.WI）及申萬影視院線指數（801766.SI）近20日漲幅分別為5.08%、6.74%。

《巴倫周刊》中文版認為，無論是普通觀影者還是電影行業投資者對于《阿凡達2》的希冀本質上更多的是對電影行業好內容回歸的渴求。《阿凡達2》票房一定程度上能夠給影視行業復蘇注入信心，影院營業率有望持續回升，推動影視行業整體業績修復，但影視行業的復蘇并不在眼前，中國影視行業若想恢復至疫情前水平，所需要的遠不止是一部《阿凡達2》。

圖片來源于百度百科

無論是電影從業者還是觀影者或許都無比懷念2019年。那一年，全國有17.27億人次走進電影院，全國電影總票房達到643億元，是中國電影市場有史以來最高的數據，而2020年新冠疫情的到來讓蒸蒸日上的電影行業突然剎車。

2021年，走進電影院的人次減少至11.15億次，中國電影市場2021年度總票房(含預售)降至450億元。至2022年上半年，全國電影院觀影人次只有4.0億次，相比2021年同期下降41.7%，與此同時，2022上半年中國電影市場票房也較2021年同期下跌37.7%至171.9億。

慘淡的票房直接反映在電影公司業績上，據wind數據，2022年上半年28家影視上市公司中有11家盈利，17家虧損。

以12月13日收盤數據為依據，《巴倫周刊》中文版梳理出A股目前影視行業市值前十企業，從第一名至第十名依次為：萬達電影、光線傳媒（300251.SZ）、中國電影、博納影視（001330.SZ）、捷成股份（300182.SZ）、華策影視（300133.SZ）、橫店影視、華誼兄弟（300027.SZ）、奧飛娛樂（002292.SZ）、中南文化（002445.SZ）。其中萬達電影、中國電影、博納影視是全產業鏈布局的影視公司，業務板塊涵蓋電影業務及影院業務。

2022年上半年，這十家上市公司僅四家凈利潤還保持增長，六家均較去年同比大幅下滑。其中博納影視同比增長達到783.15%，但主要是由于2021年同期博納無主投影片發行上映帶來的低基數所致。

對于影視行業而言，暑期檔（自6月1日至8月31日）與國慶檔、春節檔同為電影上映的黃金檔期。

隨著《侏羅紀公園》《人生大事》、《獨行月球》等影片上映，2022年暑期檔票房得到較大提振。據國家電影局統計數據，2022年暑期檔總票房為91.35億元，總觀影人次為2.34億，較2021年同比上漲23.8%，是疫情以來暑期檔票房最佳，但較2019年同期票房仍然有差距，據燈塔專業版數據，2019年中國內地暑期檔共產出票房176億元。

《獨行月球》以近29億元票房位列暑期檔影片第一，其背后有5家上市公司的身影，分別為中國電影、橫店影視、阿里影業（1060.HK）、中國儒意（0136.HK）、貓眼娛樂（1896.HK）。

中國電影還參與《人生大事》出品工作，以及《侏羅紀世界3》的引進、發行和譯制。橫店影視、萬達影視也參與了《人生大事》出品，另外，萬達主控的《海底小縱隊：洞穴大冒險》《你是我的春天》《外太空的莫扎特》三部影片也在暑期檔上映。

與最強暑期檔票房形成對比的是，國慶檔票房的慘淡。2022年國慶檔全國票房總收入14.96億元，同比下跌65.84%。2022年國慶檔不僅是疫情三年以來最低，還是自2016年以來同檔期成績最低。

造成暑期檔與國慶檔票房差異巨大的原因首先是疫情影響。

票房走勢與疫情關聯度極大。據云河都市研究院“中國城市影劇院消費指數”，2020年“中國城市影院消費指數2020排行榜”排名前10位的城市分別是上海、北京、深圳、廣州、成都、重慶、杭州、武漢、蘇州、西安。2022年6月全國疫情局面好轉，全國大范圍內城市運營逐漸恢復正常，以上海、北京等為代表的一線城市影院在6-8月份基本能正常運營，而至國慶檔，隨著天氣轉冷，9月以后新冠疫情在全國多地又呈爆發局勢。據藝恩數據，10月全國影院上座率為5%，同比減少10%。而影院營業率與防疫政策息息相關，大多數城市會視疫情擴散程度采取關閉公共場所、娛樂場所和限制電影院上座率等措施。

疫情導致觀眾觀影習慣也發生了變化，居家線上看電影成為更多人的選擇。2022年12月7日疫情防控“新十條”措施的發布一定程度上能夠促進影視行業渠道端修復，但對于影視行業而言，同時需要修復的還有消費者觀影習慣和消費頻率，即觀影需求的恢復。

暑期檔票房直接影響影視公司三季度業績，據艾曼數據，2022年第三季度內地在映票房累計85億元。但實際加上三季度利潤，市值前十的上市影視公司中仍只有4家較2021年實現同比增長。顯然影視行業如今的萎靡不振不僅僅只來自于疫情對于渠道端、需求端的影響，還來自于疫情對于供給端的影響。

且需求端的影響一部分受到供給端影響，即內容制作不足，最重要的是好內容的稀缺。優質的頭部作品能夠調動觀眾觀影需求，提升影院經營水平，提振行業整體信心。

雖然2022年暑期檔是疫情以來表現最佳的暑期檔，但內容供給方面，與2021年相比上映數量減少了三分之一，2022年暑期檔內上映的影片為97部，2021年暑期檔則有142部。2021年上映新片為572部，2022上半年上映的影片數量僅為147部，僅為2021年全年的25.7%，其中國產片數量較2021年同期減少近4成，進口片數量減少5部。

2022年國慶檔僅有七部影片上映，頭部影片也僅一部《萬里歸途》，電影供給的數量、體量均不足。內容供給方面，制作拍攝易受疫情影響，審查也是一個漫長的過程。我國電影審查首先需要取得電影公映許可證（俗稱“龍標”），有效期通常為兩年，其次是電影片（數字）技術合格證。電影審查導致很多已經拍好的影片因為各種原因延期或一直未出現在公眾視野，例如此前導演田壯壯的影片《鳥鳴嚶嚶》、陳凱歌的《我的少年時代》、張藝謀的《堅如磐石》等。

另一方面，內容制作上主旋律電影扎堆出現，甚至逐漸成為電影市場主角。2022年上映的主旋律《長津湖》、《萬里歸途》、《奇跡·笨小孩》在各自上映的檔期內都是票房數據最優。《長津湖》《中國醫生》等影片出品方博納影業一直以“主旋律商業片”爆款提升營收，在2022年上半年及前三季度博納影視凈利潤呈現正增長，多來自于博納影視長津湖系列影片《長津湖之水門橋》于2022年春節上映取得總票房40.6億元增厚業績。

但觀眾是否對主旋律電影已感到審美疲勞、是否對所有主旋律電影都買單是目前影視行業有待思考的問題，例如國慶檔上映的《平凡英雄》表現平平，10月僅破兩億票房，在豆瓣上有評論認為《平凡英雄》重復了一遍《中國機長》和《中國醫生》。

定檔對于已經制作完成獲得“兩證”的電影而言是很重要的時間節點。電影上映前需要經歷發行方安排全國影院做線下線上宣發活動、定影城的廣告位、盯排場、做監票等營銷環節，確切的定檔時間便于影視公司提前對影片宣發、推廣、造勢，從而提升消費者觀影意愿。但疫情導致檔期的確定性消失，電影公司正常排檔撤檔節奏被打亂，以2022年國慶檔電影排檔為例，《萬里歸途》、《平凡英雄》、《鋼鐵意志》9月23日才定檔，《搜救》在國慶前三天（9月27日）定檔，營銷時間極大縮短，國慶檔票房自然就“黯然失色”。

2022年影視行業想要扳回一局已經沒有太多時間了。目前據貓眼專業版，截至12月21日15時，2022年賀歲檔總票房（含預售）8.6億元，《阿凡達2》《航海王：紅發歌姬》《名偵探柯南：萬圣節的新娘》分列賀歲檔票房前三位。2022年賀歲檔目前待映新片還有8部，其中僅《保你平安》《絕望主夫》兩部國產喜劇體量稍大。

早在三季報，萬達影視就提到已上映電影不及預期以及其他電影電視劇能否按計劃上映和播出存在較大不確定性，預計無法完成2022年業績承諾。與《阿凡達2》直接相關的影視公司諸如中國電影或許還能憑借《阿凡達2》改善2022年全年業績，但2022年大多數影視公司虧損已成定局。電影行業的復蘇不在眼前，一部《阿凡達2》并不足以給影視行業解渴。中金公司研報認為，雖有《阿凡達2》在年末對影視公司進行業績提振，但10月、11月內容供給相對不足，2022年影視行業上市公司業績或仍相對承壓。

《阿凡達2》的火熱一定程度上是人們對于好內容的希冀，多個機構認為2023年行業有望觸底回升，但也提到優質內容供給是影視行業復蘇的關鍵。

中金公司認為2023年各影視公司經營水平有望伴隨內容定檔常態化及大盤回升而逐步改善。

浙商證券研報認為，在經歷了多年強監管以及疫情出清后，影視行業已基本觸底。財通證券研報認為隨著12月及2023年諸多重磅電影定檔，優質影片的供給增加有望提振觀影需求與行業信心。影業復蘇預計呈現結構性特征，影院端率先復蘇帶動上游影視制片增長，后續復蘇更依賴內容端的優質影片持續供給。

截至12月21日16時，《阿凡達2》累計綜合票房4.81億元，總觀影人次為837.3萬次，目前仍然是2022年賀歲檔票房冠軍。截至目前《阿凡達2》在豆瓣評分為8.2分，國外影評網站爛番茄新鮮度為82%，《阿凡達2》在社交媒體上仍然有較高的討論熱度，隨著各地新冠陽性康復人群增加以及口碑發酵，《阿凡達2》未來票房還有可能重新回到上升曲線，但中國電影市場若想恢復至2019年水平，需要的遠不止一部《阿凡達2》。