近日，德國安聯首席經濟顧問埃里安(MohamedEl-Erian)發表文章，解讀IMF經濟展望報告，并得出令人擔憂的結論：全球經濟引擎正在熄火。

埃里安在文章中深入解讀了國際貨幣基金組織（IMF）最新修訂的《世界經濟展望》，稱這份報告非常發人深省。

他解釋稱，通常來說，IMF很少在一年的第一個季度就大幅下調對全年經濟增長的預期。然而，目前IMF已經下調了其190個成員國中86%國家的經濟增長預期，并且將全球2022年全年增長預期下降了近一個百分點，從4.4%下降到3.6%。

此外，IMF的這一預期還伴隨著預期通脹率的大幅上升，這都帶來了更深的不確定性。

這意味著，在風險平衡方面存在向下傾斜的傾向，預計各國內部和各國之間的不平等現象都將加劇。

近期，《世界經濟展望》的修訂已經引起了媒體的廣泛關注。可以理解的是，人們關注的焦點是今年的修正幅度相對較大，其中大多數都與俄烏戰爭造成的不利經濟影響有關。俄烏戰爭中斷了全球玉米、天然氣、金屬、石油和小麥的供應，也推高了化肥等關鍵物資的價格。這些事態發展引發了全球糧食危機迫在眉睫和世界饑餓嚴重增加的警告。

埃里安在文章中寫道：“考慮到危機的規模，如果IMF在今年晚些時候進一步下調其增長預測（尤其是歐洲增長預測），我不會感到意外。”

2023年展望顯示全球增長引擎正在熄火

埃里安在文章中重點強調：“盡管2022年的影響非常重要（特別是就弱勢群體和脆弱國家的影響而言），我們還必須關注國際貨幣基金組織的2023年展望。”

IMF對明年的預測指出了一個同樣重要的中期問題：全球增長模式失去效力。IMF預計，對2022年全球經濟增長的大幅下調不會在2023年抵消。相反，IMF將明年的經濟增長預期從3.8%下調至3.6%，發達經濟體和發展中經濟體都在下調名單之列。

埃里安認為，這一展望意味著世界的經濟引擎正在熄火。

在這種不穩定的運行環境中，這一問題尤其令人擔憂，因為這意味著，目前的增長模式無法幫助經濟體抗擊預料外的負面沖擊。更糟糕的是，這一模式此前也未能在壓力較小的時期保持良好的包容性增長水平。

三大因素演變導致如今困局

埃里安認為，這種全球經濟前景陰云密布的情況，主要歸咎于三個主要因素的長期發展:

埃里安認為，當今，經濟和金融全球化情況的不斷演變，使得各國更加難以利用國際貿易和外國直接投資促進國內經濟增長。盡管新冠疫情引發了人們對跨境供應鏈脆弱性的質疑，但值得反思的是，早在新冠疫情之前，全球國際貿易和投資的限制就已經在增加。

正如IMF所指出的，這種新環境讓各國央行面臨非常微妙和困難的政策權衡，也讓實體經濟面臨金融市場波動的潛在風險。

一方面，高企的通脹水平正限制各國央行采用常規或非常規的刺激性貨幣政策，另一方面，盡管各國政府應該動用其所擁有的財政手段來保護本國人口中最脆弱的部分，但一些國家已經面臨令人不安的債務水平。同時，許多國家正處于生產率增長較低的時期，這是由于過去長期未能對真正的增長動力進行投資，包括有形基礎設施和人力資本。

埃里安認為，IMF的報告向各國政策制定者提出了一個重要的提醒，即他們需要將更多的注意力放在激發創新、提高生產率以及加強實現強勁、包容性經濟增長的其他驅動力上。如果做不到這一點，中期增長停滯的風險就會高得令人不安。