整體而言，周蔚文對未來不悲觀，沿著“好行業選Alpha，困境反轉行業選Beta”的主線尋找兩類投資機會。曹名長將基建和地產視為穩增長重要抓手，看好估值較低且與宏觀經濟關系緊密的地產、基建、金融、可選消費等行業。葛蘭依然看好醫藥生物板塊的中長期投資機會，但短期市場波動難以避免，將繼續努力為持有人創造長期投資回報。

周蔚文：看好景氣持續向好和困境反轉行業

周蔚文代表作中歐新藍籌在一季度降低了消費行業持倉，增加了新能源、科技的配置，但仍然保持了均衡配置方式，前十大重倉股占基金凈資產比例仍然不高。相比去年的重倉股，一季度新增法拉電子、牧原股份、立訊精密、中遠海能，宋城演藝、瀘州老窖、福耀玻璃、恒力石化則退出前十大重倉股名單。

中歐新藍籌前十大重倉股

“市場經過調整后，對未來不悲觀。”周蔚文在一季報中分析了三點主要原因：第一，相當一部分賽道標的調整已基本完成，泡沫已很小；第二，過去兩三年不少板塊優秀公司股價上漲很少，行業景氣見底后將迎來好轉，逐步出現投資機會；第三，雖然全球面臨流動性收緊的局面，但我國央行此前的政策更具前瞻性，貨幣政策還有寬松的空間，是相對有利的。

基于此，周蔚文表示將沿著“好行業選Alpha，困境反轉行業選Beta”的主線尋找兩類投資機會。第一類是未來多年景氣持續向好的行業。例如新能源、光伏、軍工等行業，這些行業大部分估值不低，但其中細分板塊的基本面將出現分化。該基金將挑選基本面發生積極變化的細分板塊進行配置。第二類是困境反轉行業。這些行業股價處于低位，短期經營有不確定性，但以兩年左右的維度看，大概率經營會恢復正常，代表行業有養殖、餐飲旅游、傳媒、地產等。

曹名長：較長時間內穩增長是主要方向

基建和地產是重要抓手

作為價值投資代表人物，曹名長股票持倉基本平穩，前十大重倉股變化不大。以中歐價值發現為例，相比去年年底，前十大重倉股僅新增淮北礦業，曲美家具則退出前十。

中歐價值發現前十大重倉股

曹名長在一季報中指出，當前市場嚴重分化有兩方面原因：一是低估值價值的回歸，二是穩增長的環境更有利于地產基建等低估值行業的發展。

展望未來，曹名長表示，未來較長時間內，穩增長都將是政策支持的方向，而基建和地產是穩增長的重要抓手。在這樣的宏觀環境下，那些估值較低且與宏觀經濟關系緊密的地產基建金融以及可選消費等行業可能會有不錯表現。而成長股的機會可能要等到穩增長達到一定效果后才會逐步顯現。

葛蘭：中長期優秀公司預期將恢復增長趨勢

一季度，葛蘭股票持倉變化不大。以其代表作中歐醫療健康為例，與去年年底相比，該基金前十大重倉股中僅新進智飛生物，九州藥業退出前十大重倉股。

中歐醫療健康前十大重倉股

而中歐阿爾法的前十大持倉股更為穩定，與去年年末相比，僅順序出現調整，并未出現調倉換股。

中歐阿爾法前十大重倉股

一季度末，葛蘭的管理規模為961億元，較2021年末減少142億元。值得注意的是，季報顯示，中歐基金已于1月27日至2月11日，分批申購合計超過970萬份中歐醫療健康基金。公司亦于1月27日申購約1270萬份中歐醫療創新基金，兩只基金合計交易金額逾5000萬元。

展望未來，葛蘭表示，創新相關的市場還遠未觸及國內市場的天花板，海外市場也在逐步蓄力中。具體到公司層面，企業轉型創新的趨勢仍在延續，創新藥臨床申請數量逐年創出新高。創新質量方面，近幾年整體研發管線布局更加理性，資源向差異化方向傾斜，甚至有全球競爭力的創新品種誕生。

葛蘭介紹，從早期臨床管線來看，一方面跟隨海外最新技術的相關分子快速涌現，另一方面品種布局更加多樣化，而這些變化都有望維持創新的長期景氣度。隨著海外臨床的逐步推進，預計我國創新產品也將在海外逐步進入收獲期。

與此同時，國內的創新藥服務企業也逐步形成了有全球競爭力的產業集群，在部分細分領域達到了全球領先的水平。此外，相關服務商的競爭力更多體現在平臺的技術和管理能力，龍頭企業的市占率大概率仍將持續提升，保持其較高的景氣度。“伴隨我國居民人均收入及認知水平快速提升，醫療服務以及消費性醫療的需求仍在快速增長且未得到充分滿足，未來空間依然巨大。”

編輯：亞文輝