近期，已有曲軸上市公司開始公布Q1業績情況，結合2021年報業績表現來看，因重卡國標切換、整車電動化轉型等，汽車核心零部件曲軸行情出現分化。國內商用車曲軸龍頭天潤工業（002283.SZ）相關負責人向財聯社記者表示，相比疫情，重卡市場需求下滑對Q1銷量影響可能會更明顯。在乘用車曲軸板塊有較高市占率的福達股份（603166.SH）內部人士則表示，一季度曲軸產品延續去年量上旺盛勢頭，產能處于滿產狀態。

值得注意的是，包括上述企業在內的曲軸廠商對投建新生產線持謹慎、觀望態度，原因為何？在燃油車已發出首份停產令、純電車占比逐步提升的當下，投資者不免對相關企業未來業務增長生憂，上市公司又將何去何從？

根據年報，在具體產品類別中，福達股份去年僅有曲軸產品實現營收同比正增長（11.69%），達到10.12億元，占總營收比重達55.76%，毛利率顯示31.78%，為公司最賺錢的產品。

曲軸產品亮眼數據背后，“與混動汽車的發展有很大關系。”福達股份公司人士向記者透露，另一方面，系福達股份作為比亞迪產業鏈成員受益。

2021年，比亞迪相繼發布秦PLUS、宋PLUS、唐、宋Pro等多款DM-i超級混動車型（以電為主），與傳統燃油車相比，DM-i車更省油、輪上動力支持電機和發動機雙驅動，頗具顛覆意味，該車型也隨之火爆銷售。

火到何種程度？去年五月中旬，比亞迪官方發布消息稱，因訂單多，新增車輛訂單交付需要平均3.5個月的等待時間。而福達股份作為比亞迪DM-i系列新能源車型的獨家曲軸供應商，為應對激增的曲軸訂單量，車間持續加班生產，公司亦通過生產線技術改造方式提高產能來滿足訂單需求。

據比亞迪今年1-3月產銷快報，插電式混合動力汽車累計銷售141514輛，同比增長857.40%。談及今年曲軸業務發展情況，前述福達股份公司人士表示，一季度還是不錯的，現在跟去年差不多的量，產能基本可以滿足。

曲軸產品主要用于蜂巢動力、長安、吉利、廣汽等品牌乘用車發動機的浩物股份（000757.SZ）2021年業績同樣報喜，報告期內凈利潤預增0.8億元-1億元，同比增長51.68%-89.60%。業績變動主因之一是曲軸業務收入較上年同期大幅增長（上年同期受疫情影響基數低）。

與乘用車曲軸需求端持續放量不同，商用車則處于高產出后周期性減量調整階段。

2021年受重型柴油車國六排放標準實施驅動，去年上半年國五重卡銷量拉漲，大量市場需求提前釋放。同時，因國內基建投資建設、物流行業等對重卡行業支撐力不足，相應曲軸供貨商去年曲軸訂單有所下降。

曲軸主要應用在中重輕卡發動機的天潤工業首當其沖。公司在年報中指出，2021年上半年受益國內貨車市場旺盛需求，產品訂單飽滿，銷量增長。下半年因“國五”轉“國六”排放標準切換實施導致需求退坡出現一定回落。同樣受此影響，襄陽福達下半年產銷量下降。

今年一季度銷量如何？受疫情影響幾何？天潤工業相關負責人透露，“目前還可以，評估疫情影響不算大，市場下滑對我們的影響可能會更明顯。因為政策的影響，需求被透支了，所以積壓了一些庫存。”

天潤工業新披露的一季報顯示，2022年Q1公司實現營收、凈利潤分別為9.3億元、9378.92萬元，較去年同期數據下滑均超四成。

著眼新能源汽車布局

商用車市場產銷下滑連帶影響相關曲軸產品需求，不少廠商瞄準乘用車市場良好發展勢頭有側重的生產，競爭進一步加劇。

有業內人士向財聯社記者表示，為保證裝機，整車廠會將曲軸需求同步釋放，很多都是“一匹兩廠”，一個產品或一個類型，由兩個公司供應。

值得關注的是，曲軸上市企業對投建曲軸新產線普遍較為謹慎。大連重工（002204.SZ）公司人士向記者表示，生產方面不會盲目拓展，畢竟是給船廠供貨，要根據合同訂單來分析是否增產，尤其需計提折舊的重資產設備要考慮投資風險。

福達股份相關人士表示，“技術改造比較多”。而天潤工業公司人士稱，大概就保持現有產能，可能會進行一些設備改進或自動化改造，填平補齊，其他更大的投資，比如新建生產線投資就不會再有了，因為也要考慮新能源、電動車的發展。

據中國汽車工業協會統計，2021年，國內新能源汽車產銷分別完成354.5萬輛和352.1萬輛，同比均增長1.6倍，市場占有率達到13.4%。有市場分析指出，2022年新能源車需求仍高。

大勢所趨，新能源汽車的快速發展成為曲軸上市公司業務布局不得不考察的重要方面。

天潤工業啟動的第二主業空氣懸架項目，回避了動力總成部分。公司董秘在互動平臺上指出，“作為底盤業務的空氣懸架適用于所有汽車”。

前述天潤工業相關負責人也表示，市場有比較廣闊的空間，因為有政策推動，強制要求半掛車，如三軸以上危化品車等必須加裝空氣懸架，再比如冷鏈、物流車等對精度、運輸要求較高的車，不需政策強制，自發就會去進行加裝。另外，一些新能源車電池很重，原來螺旋彈簧的減震和承載不能滿足需求，很多新能源車也開始研究加裝空氣懸架來起到減震緩沖作用。

據悉，天潤工業空氣懸架試驗室已全面啟動，懸架系統均已陸續開始批量供貨。此外，汽車電動化、智能化、輕量化亦是公司的發力點之一，與萬都中國簽署戰略合作協議，擬就電動轉向器在中國商用車市場的應用展開合作。

投資者顧慮未來傳統燃油車被逐步取代，隨著不需曲軸的純電車市場保有量提升，相關公司業績會面臨波動風險，但混合動力乘用車帶來的需求不容忽視。福達股份在該車型領域的布局已有成績，公司董秘在互動平臺透露，“2021年公司銷售曲軸產品130萬根，其中配套給新能源混動車的曲軸產品銷量近30萬根。”

談及公司在新能源汽車產品鏈的規劃，日前福達股份董事、總經理黎鋒在業績會上表示，將基于現有混動車曲軸產品持續擴大該領域的市場開發和配套份額，同時在其他新能源產品領域進行布局。今年2月份，福達股份擬出資1億元參設杭州天道誠科技合伙企業，其一投資方向為新能源汽車領域。