近日，和科達宣布，籌劃兩個多月的控制權變更事項以失敗告終，這已是公司自2017年來第四次籌劃重大事項終止，引發市場關注。針對此事，日前深交所向和科達下發了關注函，要求本次終止事項的決策過程、決策人、決策時間，董監高等相關內幕知情人在籌劃期間的減持情況以及決策是否審慎作出說明。此外，和科達需要說明相關主體是否存在利用籌劃重大事項炒作股價、配合減持等行為，并就歷次籌劃重大事項終止的原因做出解釋。

近年來，因為一些上市公司效益不佳、主業增長空間有限轉向重組并購，監管層對此整體持鼓勵態度。一般來說，上市公司并購重組能夠充分發揮資源配置作用，有利于培育新的經濟增長點，發展先進生產力，并購重組之后也能有效改善公司法人治理，增強競爭力。但在二級市場上，一些投資者熱衷于炒作“重組概念股”，客觀上也導致一些上市公司以“重組并購”之名，行拉抬股價、高位減持之實，嚴重損害中小投資者利益。

具體到和科達這起案例，我們看到公司上市不足一年后，即打出“重組牌”。2017年2月，公司擬收購深圳市寶盛自動化設備有限公司100%股權，但7個多月后宣告失敗。2019年4月，和科達再度籌劃收購湖北東田光電材料科技有限公司100%股權，不到兩個月終止。2020年10月，和科達第三次籌劃重大資產重組，很快宣布終止。最新的動作在今年2月，和科達公告稱公司控股股東擬向數京（上海）數字科技中心（有限合伙）協議轉讓其持有的和科達股份2000萬股，同時公司籌劃向數京科技或其關聯方非公開發行股票等事宜。

值得關注的是，四次發布重組的利好消息后，和科達的股價均有明顯提升。以最新的動作為例，今年1月底和科達的股價在15.54元左右（近一年的最低谷），2月9日公司放出重組的利好后股價迅速攀升，2月21日股價即達到20.28元的小高峰，此后還曾觸及21.55元的最高點。正因為多次拋出重組預案無果而終，且期間公司股價走勢如此“巧合”，和科達最終迎來了深交所的關注函。

并購重組是上市公司調整戰略，切換賽道涅槃重生的重要渠道，但不是欺騙投資者、暗中謀取私利的擋箭牌。如果和科達最終被查實存在炒作股價、配合減持的行為，筆者認為理應重罰。近年來，一些公司偏離主業，熱衷編故事、炒概念，進行所謂的跨界“高估值、高溢價、高承諾”并購重組也不少見，隨之帶來的是股東補償糾紛矛盾、高商譽減值風險、財務造假、涉嫌操縱市場和內幕交易等一系列重大風險。這種歪嘴和尚念壞了“并購重組”好經的風氣，也該殺一殺了。