今日（4月18日），汽車零部件板塊大幅拉升，個股掀起漲停潮，截止收盤，板塊指數漲幅超4%，個股方面，中捷精工、博竣科技、寧波方正20cm漲停，申達股份、聯明股份、英利汽車、繼峰股份、天龍股份、無錫振華等共近20股漲停，卡倍億、紐泰格、東箭科技、恒帥股份、蘇奧傳感漲幅超10%。

注：汽車零部件股今日掀起漲停潮（截止4月18日收盤）

消息面，上海經信委近日發布《上海市工業企業復工復產疫情防控指引（第一版）》。指引明確，各區政府和街鎮、園區要積極支持企業復工復產，同時，上汽集團將于4月18日啟動復工復產壓力測試，一汽集團在長春的5個主機廠也全部復工。中金公司指出，長春、上海推動復工復產，利好汽零產業鏈估值修復。優秀的公司有望通過優秀的復工復產管控和優異的品控，在疫情結束后進行訂單回補，從而實現業績和估值修復。

受疫情影響，3月汽車產銷數據表現不佳，據中國汽車工業協會數據，3月汽車產銷分別同比下降9.1%和11.7%。中國銀河證券指出，疫情的爆發讓相關企業停工停產，對于一些汽車整車及相關零部件產品的供給都會有很大的影響。疊加汽車供給側沖擊，原材料價格上漲、車價上漲或優惠收窄，需求乏力及消費者購車信心減弱等，均使經銷商盈利空間受限。4月受疫情管控加劇，多地車展延后或取消，新車上市延遲，也對銷量產生一定影響。如果疫情在4月中下旬得到控制，短期內積壓的市場需求將快速釋放，預計4月銷量略好于去年同期。

此外，汽車行業電動化和智能化趨勢不改，仍將是未來汽車和汽零板塊主要投資增量，自今年1月以來，板塊持續走低，隨著估值性價比體現，有望迎來修復行情。華西證券認為，當前汽車整車板塊和汽車零部件板塊估值都出現明顯回調，其中汽車零部件板塊估值已調整至近年來相對低位，隨著復產臨近，建議把握悲觀情緒下的底部機會，堅定看好新勢力產業鏈+增量部件。

疫后哪些方向可關注？消費反彈沿場景復蘇

近期，疫后修復概念相關板塊迎來明顯反彈，截止今日（4月18日）收盤，以近10個交易日漲跌幅來統計，酒店餐飲、社區團購、免稅店、物流、預制菜等板塊均漲幅居前。隨著各地疫情逐步迎來拐點，其影響也逐漸消解，各類保供保生產的政策陸續落地，市場情緒也迎來改善。中信證券指出，A股的主要驅動已從情緒切換至基本面，而經濟對市場的負面影響在減弱，市場多項悲觀預期先于基本面數據提前見底。

注：近10個交易日板塊情況（截止4月18日收盤）

對于后市主線，西部證券認為，隨著上海及國內疫情逐步趨穩，線下經濟修復將是二季度市場交易的重要主線。線下經濟修復路徑的基本邏輯與防控政策的放松方向一致，在線下復蘇相關的各類場景中，復蘇路徑遵循：快遞→人流，近距離消費場景→遠距離消費場景，必選→可選，商旅→娛樂。從市場行業層面看，快遞，物流，航空，機場等板塊的市場修復還僅僅只是開始，未來隨著數據的逐步驗證，仍然值得持續關注。具體復盤看2020年初的疫情修復，市場及行業景氣層面，都驗證了消費反彈沿場景復蘇的順序：

1）物流快遞最先恢復。物流作為城市物資運送的命脈，是最先恢復的行業。從上海本輪疫情影響來看，當前的核心矛盾在于各地封控高速公路帶來的物流不通暢。但是，一旦嚴格的管控措施緩解，物流將能率先快速恢復。

2）交通運輸的復蘇與距離遠近呈正相關。微觀結構上，鐵路客運恢復快于周轉量，驗證短途的率先恢復；民航以反映盈利能力的RPK來看，RPK修復更強的航空公司領先反彈。

3）市內消費場景復蘇沿餐飲/一般零售→廣告→院線的節奏展開。餐飲外賣、零售商超等是最先恢復的消費場景，廣告的復蘇依賴于線下實體消費，復蘇進度略慢于餐飲和零售。結構上，具有必選屬性的超市反彈領先于百貨。

4）影院是修復最慢的市內消費場景。影院由于其密閉營業場所的特殊性，歷次疫后解封都是相對靠后的，因而修復進程也都偏慢。

5）酒店、旅游復蘇慢于餐飲零售，商旅快于休閑旅游。鐵路民航的修復晚于市內交通，與之對應的酒店和旅游等消費場景也晚于市內修復。節奏上，旅游的復蘇慢于酒店，反映的是旅游慢于商旅的修復。