413 國常會尤其強調部署促進消費的政策舉措，并加大金融支持實體經濟尤其是小微實體經濟的措施，進而助力穩定經濟基本盤和保障改善民生。本次國常會把406 國常會“研究采取金融支持消費和有效投資的舉措”的表述進一步深化，把關注的重點放在消費及其相關的小微實體經濟上，期望以此為抓手促進經濟行穩致遠和保障及改善民生。

具體而言，在財稅方面，首提利用出口退稅提振外貿：提出促進外貿平穩發展，要更好發揮出口退稅這一普惠公平，符合國際規則政策效用，并優化外貿營商環境；貨幣方面，提出適時運用降準等貨幣政策工具，進一步加大金融對實體經濟特別是受疫情嚴重影響行業和中小微企業、個體工商戶支持力度，向實體經濟合理讓利，降低綜合融資成本；金融方面，四川路橋(600039)：高基數下訂單繼續高增 川內基建龍頭地位穩固四川路橋(600039)：高基數下訂單繼續高增 川內基建龍頭地位穩固提出鼓勵撥備水平較高的大型銀行有序降低撥備率，對貨幣方面形成補充；民生方面，提出要促進醫療健康、養老、托育等消費，支持社會力量補服務供給短板，未來上述領域可能成為政策扶持的重點；其他方面，本次國常會提出要擴大重點領域消費：

鼓勵汽車、家電等大宗消費，各地不得新增汽車限購措施，已實施限購的逐步增加增量指標。短期內，上述明確提及的消費細分領域必將受到迅速提振，長期不排除政府制定更加詳細的消費刺激計劃的可能。

總的來說，國常會提振實體經濟推動“穩增長”的政策基調不會變。展望后續，“穩增長”在各個領域的政策可能是今年政策走勢的主線，三駕馬車和內外循環都可能成為未來“穩增長”的發力方向。從上述的幾個細分領域看，近期降準降息等貨幣寬松已在路上，寬信用、寬貨幣將會是全年常態，而小微企業的紓困解難和新冠疫情的防控可能成為這些政策的主要前置政策。

風險提示：政策落地不及預期。