投資要點

本周（4 月4 日-4 月10 日）全國整體碳配額交易市場活躍度下降，主要受清明節假期影響；各地碳價漲跌不一。本周碳配額二級市場成交量共計29.93 萬噸，其中全國碳市場交易量13.5 萬噸，同比上漲93.99%，碳試點交易量16.43 萬噸，同比下降82.99%，其中僅重慶成交量上漲、漲幅為64.00%。本周碳配額二級市場成交額共計1546 萬元，其中全國碳市場交易額771 萬元，同比上漲89.22%，碳試點交易額775 萬元，同比下降63.43%。從線上周均價上看，全國碳市場均價59.99 元/噸，同比上漲2.45%，碳試點平均碳價47.16 元/噸，同比上漲114.93%，主要是北京、上海、湖北碳價增長，漲幅分別為21.03%、9.51%、1.33%。

本周（4 月4 日-4 月10 日）全國整體碳信用（CCER）二級交易市場活躍度下降。本周CCER 二級市場成交量共計13.55 萬噸，同比下降20.82%，主要由于四川CCER 交易量大幅下降。根據可跟蹤到的碳試點CCER 掛牌交易價格情況來看，每日信息速遞每日信息速遞近1 個月CCER 掛牌交易價格在24 元/噸上下。

本周（4 月4 日-4 月10 日）國外碳配額二級交易市場活躍度變化情況不一，碳價有所回落。歐盟市場本周EUA 現貨成交量下降9.62%，期貨成交量下降32.93%，期現貨成交均價分別下跌0.18%、1.92%，價格下跌主要原因系本周二歐盟擬禁止從俄進口煤炭，導致煤炭價格的上漲，因而導致4月6 日碳價的下跌。韓國市場本周KAU21 現貨成交量大幅增長，漲幅為47.37%，平均碳價有所降低，降幅為8.8%。

相關新聞：1）4 月8 日，碳達峰碳中和工作領導小組辦公室召開電視電話會議，通報碳市場數據造假有關問題，部署嚴厲打擊碳排放數據造假行為、推進碳市場健康有序發展工作。2）當地時間4 月4 日，政府間氣候變化專門委員會第六次評估報告第三工作組報告《氣候變化2022：減緩氣候變化》正式發布。

投資建議：碳交易市場將逐步從區域試點階段過渡到全國交易階段。碳交易市場體系的建立一方面有利于高排放企業通過節能減排技術降低碳排放，排放配額的市場化交易手段為其提供安排動力及經濟性支撐，另一方面可再生能源企業也將受益于自愿核證機制的推廣，通過CCER 交易實現企業價值重估，同時全國碳交易市場建設初期對于相關系統建設需求較大。

重點關注可再生能源、高排放龍頭及第三方服務等領域的相關投資機遇。

風險提示：碳中和政策推進力度不及預期，碳交易市場建設進度不及預期，碳交易市場活躍度不及預期。