板塊行情回顧：

本周（4.4~4.8），申萬美容護理板塊下跌-3.52%。上證綜指和創業板指分別-0.94%、-3.64%，申萬美容護理板塊跑輸上證綜指2.58pct，跑贏創業板指0.12pct。

wind 醫美與化妝品指數：本周，滬深300 指數-1.06%，wind 醫美指數-3.34%，跑輸滬深300 大盤2.28pct；wind 化妝品指數-4.28%，跑輸滬深300 大盤3.21pct。

行業要聞：

貝卓爾特因宣傳語誤導消費者被罰：貝卓爾特（上海）生物科技有限公司因在其天貓網店發布“百年藥企聯手中山大學”、“以制藥的標準生產化妝品”等宣傳內容，被罰款10 萬元。商品宣傳語誤導消費者商品與“藥妝”存在關系，此次或是新規之后，監管部門首次針對業內這類宣傳開出罰單。（上海市市場監督管理局）

公司公告：

華東醫藥：發布關于控股子公司獲得藥物臨床試驗批準通知書的公告，公司控股子公司道爾生物獲得新西蘭藥品和醫療器械安全管理局（Medsafe）、健康及殘疾倫理委員會（HDEC）的最終批準，獲準在當地開展注射用DR10624 的 I 期臨床試驗。該藥品適用于2 型糖尿病、肥胖、代謝綜合征等。

青松股份：發布關于全資子公司取得外觀設計專利的公告，全資子公司諾斯貝爾化妝品股份有限公司近日收到了國家知識產權局頒發的《外觀設計專利證書》，專利的取得不會對諾斯貝爾目前生產經營情況產生重大影響，但有利于諾斯貝爾進一步完善知識產權保護體系，形成持續創新機制，電氣設備行業深度報告：尋找超預期之歐洲-被低估的光伏先鋒電氣設備行業深度報告：尋找超預期之歐洲-被低估的光伏先鋒提升諾斯貝爾的核心競爭力。

壹網壹創：發布關于回購公司股份的進展公告，截至2022 年3月31 日，公司通過股份回購專用證券賬戶以集中競價交易方式回購公司股份883301 股，占公司總股本的比例為0.37%，最高成交價為36.69 元/股，最低成交價為33.88 元/股，成交總金額為3069.27 萬元（不含交易費用）?；刭弻嵤┣闆r符合公司回購股份方案及相關法律法規的要求。

投資建議

（1）化妝品行業：2022Q1 化妝品企業銷售預計保持較快增長，根據公司公告，珀萊雅Q1 營收同比增長30%~40%；魯商發展1~2月化妝品板塊營收同比增長約147%，頤蓮Q1 淘系增長約44%；華熙生物1~2 月營收增長約55%，旗下米蓓爾Q1 淘系銷售額增長約56%。在化妝品行業監管趨嚴的背景下，強產品+強品牌為品牌破圈帶來可能性，持續關注具有較強研發能力和品牌力的頭部化妝品品牌。

關注：【貝泰妮】細分敏感肌護膚領域龍頭；【珀萊雅】多元化的優質品牌商；【上海家化】多品類發展，不斷創新打造新單品；【丸美股份】主打中高端，擁有豐富營銷、經銷渠道；【水羊股份】運營能力強，品類結構逐漸改善。

（2）醫美行業：醫美行業需求端持續擴容，供給端產品更加多元化，政策端對于醫美機構和醫美產品監管加強?？春脫碛蠭II 類醫療器械證、產品矩陣布局完善的上游醫美企業和下游長期規范經營的醫療機構。關注：【華熙生物】本土玻尿酸原料龍頭；【愛美客】童顏針重磅上市，差異化滿足更高需求；【華東醫藥】醫美業務全線布局；【昊海生科】研發、生產及銷售一體化；【四環醫藥】肉毒素+雙抗并駕齊驅；關注下游醫美機構布局的朗姿股份等。

風險提示

疫情反復的影響；行業競爭加劇風險；行業監管政策的不確定性；宏觀經濟波動等。