【下周策略】

本周走勢回顧

本周大盤震蕩調整，延續弱勢表現，滬指暫收3250 點上方。節后首日指數漲跌不一，隨后均小幅波動，最終滬指再度回至20 日均線上方。從周K 線來看，上證指數下跌0.94%，深證成指下跌2.2%，創業板指領跌3.64%。個股板塊跌多漲少，建筑裝飾、鋼鐵、建筑材料、石油石化、房地產等板塊漲幅居前；傳媒、計算機、電子、電力設備、農林牧漁等板塊跌幅靠前。本周北向資金凈流出65.56 億元，其中滬市凈流出8.07 億元，深市凈流出57.48 億元。

下周大勢研判：逐步震蕩修復

從本周市場來看：

首先，3 月景氣指數回落至收縮區間，寬松政策預期增強。

其次，國常會發聲提升寬松政策預期，美聯儲鷹派會議紀要略超預期。

再次，北向資金凈流出減少，資金面平穩寬松。

從市場環境來看，國內疫情反彈、俄烏沖突持續、美聯儲加快收縮政策等內外部因素對國內經濟形成新的下行壓力。國常會針對近期疫情沖擊，加大微觀主體紓困和就業兜底等保障，并指出要適時靈活運用多種貨幣政策工具，更好發揮總量和結構雙重功能。預計后續將會有具體的積極政策出臺，經濟觸角-人民幣市場展望：波動中持續走強經濟觸角-人民幣市場展望：波動中持續走強保持流動性合理充裕以及推動中小微企業融資增量。

總體來看，本周指數震蕩調整，個股板塊跌多漲少。從下周市場環境來看，3 月物價、社融等多項宏觀數據將會公布，且下周三有1500 億元MLF 到期，結合國常會近期表態，預計將會增量續作MLF，關注操作利率是否變動。當前美聯儲加快貨幣政策收緊步伐，疊加地緣政治風險，北向資金延續凈流出。不過，國內市場利率仍維持低位運行，流動性依然平穩充裕。技術面上，指數在節后三個交易日走勢震蕩，延續弱勢調整，滬指圍繞3200 點附近波動，而受美聯儲鷹派發聲影響，外圍市場波動較大。不過隨著拋壓釋放，殺跌動能有所減弱，考慮后續穩增長政策靠前發力，預計大盤將逐步震蕩修復，關注量能變化、下周MLF 操作及北向資金流向，關注金融、地產、鋼鐵、農林牧漁、建筑材料、電氣設備、TMT 等行業機會。

操作建議

建議關注金融、地產、鋼鐵、農林牧漁、建筑材料、電氣設備、TMT 等行業。

風險提示：

貿易摩擦升級；海外疫情惡化；外部環境突變。