行業觀點

（1）多因素影響子行業明年景氣程度變化，農藥行業在耕地面積預期提升、糧價維持在較高水平、國內供給有序且四季度價格走高之下明年整體盈利水平有望改善，重點推薦揚農化工、潤豐股份、廣信股份、利民股份；輪胎行業景氣見底，新能源領域帶來發展機遇，建議關注賽輪輪胎、森麒麟。粘膠行業景氣有望反轉，貝達藥業(300558)2021年年報點評：銷售持續增長 多品種放量可期貝達藥業(300558)2021年年報點評：銷售持續增長 多品種放量可期重點推薦三友化工。（2）需求經濟相關程度較弱，半導體材料、軍工材料等新材料領域中長期自主可控；重點推薦化學合成平臺型公司萬潤股份，國內民營氣體龍頭企業金宏氣體。（3）下游需求穩定，高度關注光伏、風電、新能源、代糖等細分領域；重點推薦新能源功能材料龍頭新宙邦，全球甜味劑龍頭金禾實業。（4）龍頭縱橫擴張，一體化優勢凸顯，盈利中樞有望抬升；重點推薦萬華化學、華魯恒升、新和成（與醫藥組聯合覆蓋）。

風險提示

原油價格大幅波動風險；新冠疫情導致需求不及預期風險；安全環保風險