【利率債一級市場】

截至4 月7 日，本周利率債已公告發行總計1876.5 億元，其中一般利率債1530 億元、地方債346.5 億元。本周利率債總計到期1544 億元：地方債24 億元，國開債200 億元，農發債730 億元，口行債590 億元。

【資金面及市場】

資金面：周四銀行間市場資金面延續均衡偏松，主要期限回購利率多小幅變動，資金價格整體仍處于相對低位，7 天期與14 天期小幅倒掛。今日央行進行100 億元7 天逆回購操作，當日有1500 億元逆回購到期，凈回籠為1400 億元。全天看，DR001 下行2bp 報1.81%，陽光諾和(688621)深度報告：深耕仿制藥CRO一體化 拓展創新藥CRO版圖陽光諾和(688621)深度報告：深耕仿制藥CRO一體化 拓展創新藥CRO版圖DR007 上行5bp 至2.02%。

一級方面，周四國開債二期債招標結果較好，中標利率均低于預期，倍數抬升。二級方面，4 月6 日國常會積極表態1抬升市場貨幣政策寬松預期，受此影響周四債市情緒向暖，現券收益率均下行。全天看，10 年國開活躍券210215 上行0.5bp 至3.07%，5 年國開活躍券210208 下行2bp 報2.68%，1 年國開活躍券220201 收平于2.185%；10 年國債活躍券220003 上行1bp 至2.74%，5 年國債活躍券210011 下行0.5bp 報2.5%，1 年國債活躍券220001 下行2bp 報2.06%。

【招投標建議】

目前3M、6M 貼現國債估值分別為1.83%、2.02%，我們預計4 月8 日3M、6M 貼現國債分別成交在1.70%-1.75%、1.92%-1.97%，邊際利率分別為1.75%-1.80%、1.97%-2.02%。