全球經濟的非常狀況刺激美元上漲，使得美國銀行預計這個全球儲備貨幣或許可以一改美聯儲加息時期表現疲軟的歷史趨勢。

Ben Randol牽頭的美國銀行策略師認為，雖然美聯儲啟動緊縮周期在歷史上往往伴隨以美元回撤，但俄烏沖突及其對能源價格和投資者避險需求的影響可能意味著這次不一樣。一個彭博美元指數周二升至一周高點，盡管早前美聯儲理事布雷納德肯定市場對更多加息的預期而導致了美元下跌。

“這一次，鑒于美國能源自給自足，而且如果俄烏沖突的影響持續或升級到對歐洲不利，那么情況可能會有所不同，”Randol在周二的報告中寫道。“風險情緒的演變也很重要。”

黃金期貨周二收跌0.3% 美債收益率攀升施壓北京時間6日凌晨，美國黃金期貨價格周二收跌。美國國債收益率上升令金價承壓。投資者繼續關注俄烏戰爭相關的事態發展，并擔心通脹壓力。BullionVault研究主管AdrianAsh表示：“僅僅三年前，10年期美債收益率高于2.5%，通脹率為1

自2021年初以來，美元一直是外匯市場上的主導力量，鷹派美聯儲預期和戰爭帶來的避險需求推動美元兌主要貨幣在過去五個季度中有四個季度走高。這將有助于在美聯儲加息之際支撐美元匯率——盡管有悖于歷史經驗。根據美聯儲和國際清算銀行1994年以來的數據，在美聯儲前四個緊縮周期，美元平均貶值了4.1%。

這一先例可能凸顯了一些投資者的風險。雖然道明證券外匯策略主管Mark McCormick表示，美聯儲收緊貨幣政策可能給美元帶來短期優勢，但他預計美元會在第二季度之后回落。

投機者也減少了看漲美元的押注。美國商品期貨交易委員會的數據顯示，杠桿基金的美元凈多頭倉位在1月份達到2019年以來的最高水平，但自那以來已減倉超過50%。

“美元今年能否更長時間保持強勢，將主要取決于全球增長模式、貿易條件和風險情緒，”美國銀行的Randol寫道。“斷言美元這次在美聯儲緊縮周期初始階段的表現將完全不同還為時尚早，但斷言一切照舊也為時尚早。”