新冠疫情已持續(xù)兩年有余,新冠病毒及其變異株可能將長期存在。Omicron危害仍不可忽視,國內(nèi)防疫的調(diào)整依據(jù)疫情特點(diǎn)循序漸進(jìn),疫苗藥物需求確定性持續(xù)提升。

支撐評級的要點(diǎn)

新冠病毒可能將長期存在,疫苗藥物是主力防疫武器。隨著歐美部分國家陸續(xù)宣布停止防疫限制,新冠病毒已難以在全球范圍內(nèi)被消滅,新冠病毒將大概率長期存在。中國長期實(shí)行“動態(tài)清零”,面對傳染性不斷進(jìn)化的變異株,國內(nèi)防疫長期承載重壓。疫苗藥物重要性凸顯。

防控轉(zhuǎn)變循序漸進(jìn),Omicron 危害不可小覷。已經(jīng)歷Omicron 疫情的國家在本輪爆發(fā)中重癥、死亡的案例數(shù)量不少于Delta 時期。長遠(yuǎn)來看,加速推進(jìn)疫苗藥物的研發(fā),提高接種率,擴(kuò)建醫(yī)療設(shè)施,能夠盡量避免可能出現(xiàn)的醫(yī)療資源擠兌,同時降低可能的死亡風(fēng)險。當(dāng)下繼續(xù)“動態(tài)清零” 能夠?yàn)樯鲜鰷?zhǔn)備工作爭取更多時間。

加強(qiáng)針市場尚存,異源序貫免疫效果更佳。中國加強(qiáng)針接種率接近50%,仍有上升空間。多項(xiàng)研究表明加強(qiáng)針能夠有效降低感染率、重癥率、死亡率。同時,異源序貫在實(shí)驗(yàn)中顯示更好的保護(hù)效力。

國產(chǎn)新冠藥物需求確定性高。輝瑞Paxlovid 產(chǎn)能有限,價格昂貴,且有“卡脖子”風(fēng)險。而中國人口基數(shù)龐大,需要充足可靠的新冠藥物儲備,因此自主可控的國產(chǎn)新冠藥物需求確定性強(qiáng)。

重點(diǎn)推薦

新冠疫苗方面重點(diǎn)關(guān)注有可能新獲得批準(zhǔn)的沃森生物、麗珠集團(tuán)、復(fù)星醫(yī)藥,關(guān)注已獲批的智飛生物;新冠小分子藥重點(diǎn)關(guān)注國內(nèi)進(jìn)展領(lǐng)先的君實(shí)生物。

評級面臨的主要風(fēng)險

疫情變化風(fēng)險、國家衛(wèi)生政策變化、審評審批風(fēng)險、研發(fā)進(jìn)展不及預(yù)期、銷售不及預(yù)期、國際關(guān)系風(fēng)險。