市場(chǎng)回顧：

2022 年3 月，滬深 300 漲跌幅為-7.21%，創(chuàng)業(yè)板漲跌幅為-5.96%。汽車行業(yè)漲跌幅為-8.77%，萬得動(dòng)力電池指數(shù)（884963.WI）漲跌幅為-9.40%，表現(xiàn)超過中信一級(jí)30 個(gè)一級(jí)行業(yè)中的6 個(gè)，國證新能源車指數(shù)（399417.SZ）漲跌幅為-9.32%。動(dòng)力電池相關(guān)板塊中鋰電負(fù)極以-7.13%的月漲跌幅排行最前，鎳礦指數(shù)以-11.08%的月漲跌幅排行最后。

行業(yè)跟蹤：

動(dòng)力電池：

2022 年2 月，動(dòng)力電池產(chǎn)量大幅增加，磷酸鐵鋰增幅較大。生產(chǎn)方面，三元電池產(chǎn)量11,639.10 兆瓦時(shí)，同比+127.23%，磷酸鐵鋰電池產(chǎn)量20,052.20 兆瓦時(shí)，同比+364.10%。

磷酸鐵鋰裝車量占比增加。三元電池裝車量5845.3 兆瓦時(shí)，同比+75.63%，磷酸鐵鋰電池裝車量7780.1 兆瓦時(shí)，同比+247.28%，裝車量市場(chǎng)份額方面，三元電池占比+42.90%，同比去年-16.87pct，磷酸鐵鋰占比+57.10%，同比去年+16.87pct。分企業(yè)來看，國內(nèi)動(dòng)力電池企業(yè)份額保持相對(duì)穩(wěn)定， 寧德時(shí)代份額占比領(lǐng)先，比亞迪同比增長較大。

新能源汽車：

新能源汽車產(chǎn)銷再創(chuàng)當(dāng)月歷史新高，海天味業(yè)(603288)2021年報(bào)點(diǎn)評(píng)：沉著應(yīng)對(duì) 穩(wěn)中求進(jìn)海天味業(yè)(603288)2021年報(bào)點(diǎn)評(píng)：沉著應(yīng)對(duì) 穩(wěn)中求進(jìn)且產(chǎn)銷量同比增速較前兩月有所增加，新能源汽車月產(chǎn)銷量分別為36.80 萬輛、33.40 萬輛，同比分別+197.93%、+204.65%。

分車型看，新能源乘用車、新能源商用車月產(chǎn)銷同比增長，但新能源乘用車產(chǎn)銷量同比增速顯著領(lǐng)先新能源商用車。其中，新能源乘用車產(chǎn)銷量分別為43.67 萬輛、41.91 萬輛，同比分別+134.97%、+143.98%。

分動(dòng)力來源來看，純電動(dòng)汽車、插電式混合動(dòng)力汽車月產(chǎn)銷環(huán)比、同比均大幅增長，插電混動(dòng)車輛近幾月銷量表現(xiàn)相對(duì)較好，份額持續(xù)提升。

近一個(gè)月電池材料中氫氧化鋰、硫酸鎳漲幅較大，但增速放緩。碳酸鋰價(jià)格46.80 萬元/噸，氫氧化鋰41.95 萬元/噸，硫酸鈷11.15 萬元/噸，磷酸鐵鋰正極16.00 萬元/噸，中端人造石墨5.15 萬元/噸。

投資建議：

近期上游鋰資源價(jià)格增長變緩、鎳價(jià)格回落，相關(guān)公司股價(jià)有所回調(diào)，但目前來看，新能源汽車持續(xù)熱銷，在電池回收與其他提鋰技術(shù)發(fā)展起來之前，預(yù)期上游資源供應(yīng)緊張形勢(shì)并不會(huì)緩解，原材料成本的增加將推動(dòng)車輛售價(jià)上漲，也將壓縮中游企業(yè)利潤。動(dòng)力電池產(chǎn)業(yè)鏈上游建議關(guān)注：贛鋒鋰業(yè)，天齊鋰業(yè)，華友鈷業(yè)；動(dòng)力電池產(chǎn)業(yè)鏈中游建議關(guān)注：容百科技，貝特瑞；動(dòng)力電池產(chǎn)業(yè)鏈下游建議關(guān)注：寧德時(shí)代和比亞迪。

風(fēng)險(xiǎn)提示：政策變化；鋰電技術(shù)路線變化；新能源汽車銷量不及預(yù)期。