申購分析：

1. 重銀轉(zhuǎn)債發(fā)行規(guī)模130 億元，債項與主體評級為AAA/AAA 級；轉(zhuǎn)股價11.28 元，截至2022 年3 月21 日轉(zhuǎn)股價值84.04 元；各年票息的算術(shù)平均值為1.55 元，到期補償利率10%，屬于新發(fā)行轉(zhuǎn)債一般水平。按2022 年3 月21 日6 年期AAA 級中債企業(yè)到期收益率3.56%的貼現(xiàn)率計算，債底為97.05 元，純債價值較高。其他博弈條款均為市場化條款，若全部轉(zhuǎn)股對總股本的攤薄壓力為33.17%，對流通股本的攤薄壓力為50.76%，對現(xiàn)有股本攤薄壓力較大。

2. 截至2022 年3 月21 日，公司前三大股東香港中央結(jié)算(代理人)有限公司、重慶渝富資本運營集團有限公司、大新銀行有限公司分別持有占總股本32.20%、13.93%、13.20%的股份，控股股東未承諾優(yōu)先配售，根據(jù)現(xiàn)階段市場打新收益與環(huán)境來預(yù)測，首日配售規(guī)模預(yù)計在69%左右。

剩余網(wǎng)上申購新債規(guī)模為40.30 億元，因單戶申購上限為100 萬元，假設(shè)網(wǎng)上申購賬戶數(shù)量介于1150-1250 萬戶，2022年春季煤炭行業(yè)投資策略：國內(nèi)短期“保供”難改行業(yè)長期供給緊張格局滯脹危機強化能源投資確定性2022年春季煤炭行業(yè)投資策略：國內(nèi)短期“保供”難改行業(yè)長期供給緊張格局滯脹危機強化能源投資確定性 預(yù)計中簽率在0.0322%-0.0350%左右。

3. 公司所處行業(yè)為銀行Ⅲ（申萬三級），從估值角度來看，截至2022 年3 月21 日收盤，公司PE(TTM)為7.06 倍，在收入相近的10 家同業(yè)企業(yè)中處于較低水平，市值329.38 億元，處于同業(yè)較高水平。截至2022年3 月21 日，公司今年以來正股上漲6.52%，同期行業(yè)指數(shù)下跌12.78%，萬得全A 下跌12.78%，上市以來年化波動率為33.18%，股票彈性一般。

公司目前股權(quán)質(zhì)押比例為11.27%，股權(quán)質(zhì)押風(fēng)險一般。其他風(fēng)險點：

1.信用風(fēng)險；2. 市場風(fēng)險；3. 流動性風(fēng)險；4. 資本充足率的風(fēng)險；5. 操作風(fēng)險

4. 重銀轉(zhuǎn)債規(guī)模較大，債底保護較充足，平價低于面值，市場或給予30%的溢價，預(yù)計上市價格為109 元左右，建議積極參與新債申購。

風(fēng)險提示：違約風(fēng)險、可轉(zhuǎn)債價格波動甚至低于面值的風(fēng)險、發(fā)行可轉(zhuǎn)債到期不能轉(zhuǎn)股的風(fēng)險、攤薄每股收益和凈資產(chǎn)收益率的風(fēng)險、本次可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股的相關(guān)風(fēng)險、信用評級變化的風(fēng)險、正股波動風(fēng)險、上市收益溢價低于預(yù)期