內容摘要

本周核心觀點:3月11日央行公布2月金融數據,2月金融數據整體表現大幅低于預期,新增信貸同比減少1300億元,居民與企業貸款均有不同程度縮減,其中新增居民中長期貸款首次轉負為-459億元,同比減少4572億元,即使相較2020年疫情期間同期也下降830億元,是2007年公布數據以來15年內首次為負。居民中長期貸款等于本期余額減去上期余額,主要構成是住房按揭貸款,新增居民中長期貸款為負意味著2月貸款凈償還,居民購房需求極為疲弱。盡管2021年底房地產政策轉向已經開始,但由于政策力度和范圍在年前都較小,且受到春節周返鄉置業潮不再和政策時滯性等影響,2月30大中城商品房銷售面積同比下降27.3%,提振居民購房需求刻不容緩。

重點政策分析: 1)3月8日,鄭州市政府發布《鄭州市人民政府辦公廳關于積極推進大棚戶區改造項目貨幣化安置工作的實施意見》,安置房建設三年攻堅行動,集中利用3年時間,大力推進貨幣化安置,確保2024年群眾回遷安置全部完成。今年出臺的首個棚改貨幣化政策,因城施策力度加大,棚改貨幣化釋放購買力,消化庫存拉動房地產開發投資,重點城市放松信號意義強勁。 2)3月11日央行公布2月金融數據,其中新增居民中長期貸款首次轉負為-459億元,同比減少4572億元,是2007年公布數據以來15年內首次為負。居民購房需求極為疲弱。盡管2021年底房地產政策轉向已經開始,但由于政策力度和范圍在年前都較小,且受到春節周返鄉置業潮不再和政策時滯性等影響,2月30大中城商品房銷售面積同比下降27.3%,在后續樓市政策持續寬松、信貸環境放松下,購房需求有望得以提振。

一周行情回顧:本周(2022/3/7-2022/3/13)申萬房地產下跌5.48%,跑輸上證綜指1.48pct,在各類板塊中位列第25/32,恒生地產建筑業指數跌幅-5.09%,跑輸上證綜指1.09pct 。本周漲幅前3 的地產公司分別為: 黑牡丹(29.48%)、蘇州高新(20.92%)、財信發展(12.05%)。本周跌幅前3的地產公司分別為:綠景中國地產(-27.12%)、禹洲集團(-24.11%)、新城發展(-22.4%)。本周(2022/3/7-2022/3/13)恒生物業服務及管理板塊跌幅-12.59%,跑輸上證綜指8.59pct,跑輸恒生中國企業指數4.45pct,在各類板塊中位列第28/28。本周上漲的公司僅有越秀服務(3.27%)、遠洋服務(0.52%),本周跌幅前3的公司分別為:寶龍商業(-26.35%)、碧桂園服務(-17.68%)、時代鄰里(-17.56%)。

地產市場監測:本周(2022/3/5-2022/3/11)30個大中城市新房成交面積201.87萬平,環比下降17.7%,同比下降51.6%。16城二手房成交面積145.7萬平,環比上升4%,同比下降17.5%。上周(2022/3/28-2022/3/6)100大中城市土地供應建面1513.77萬平,同比下降58%,環比下降48.07%,土地成交建面1323萬平,同比下降73.5%,環比下降25%,由于供應減少批售比降至1.14。

房企融資情況:本周(2022/3/7-2022/3/13)房企境內新發債總額為130.82億元,同比下降55%,環比下降18.41%;信托發行方面,本周發行23只房地產信托,發行規模17.24億元,同比下降49.37%。平均年收益率7.54%,平均期限1.68年。。

風險因素:政策風險:政策放松進度不及預期,房地產稅、預售資金政策調控超預期。市場風險:地產行業市場恢復不及預期。