一周國內碳市場回顧。本周國內碳市場活躍度有所上漲，共成交配額 94.64 萬噸，較上周上漲0.15%，總成交金額為 5474.92 萬元，較上周上漲 29.80%。

按成交量加權的成交均價為59.44 元/噸。成交均價最高的為廣東碳交易市場，價格為69.17 元/噸，較上周上漲1.08%；成交均價最低的為深圳碳交易試點，價格為5.82 元/噸，較上周下跌24.71%。成交量最高的為廣東碳交易市場，過去一周成交71.22 萬噸；成交額最高的是廣東碳交易市場，金額為4783.64 萬元。

一周國際碳市場回顧。3 月7 日、8 日和10 日，歐洲能源交易所（EEX）舉行了三次EUA 拍賣，拍賣成交價格分別為57.91 歐元/噸、62.01 歐元/噸和70.04歐元/噸，較上周平均交易價格下跌15.48%；三次拍賣量均為244.90 萬噸，成交量與上周持平。韓國碳市場本周共成交配額15.39 萬噸，較上周上漲151.06%；成交均價為22.26 美元/噸，較上周下跌13.56%。

氣候變化指標追蹤。2022 年3 月11 日，全球大氣中二氧化碳的濃度為419.5ppm，較2021 年3 月11 日上漲0.68%。2022 年3 月6 日后的一周，全球大氣中的二氧化碳濃度整體呈現上升趨勢，平均值為418.5ppm，較去年同期增長0.33%，較2012 年同期增長6.09%。碳排放量。2021 年，中國共排放二氧化碳111.02 億噸，較去年同期上漲5.22%，中航機電(002013)2021年年報點評：交付能力提升收入增速創新高 預計關聯銷售增加 景氣度有望保持中航機電(002013)2021年年報點評：交付能力提升收入增速創新高 預計關聯銷售增加 景氣度有望保持較2019 年（疫情前）同期上升6.12%。2021 年，世界共排放二氧化碳351.72 億噸，較去年同期上升6.22%，較2019 年（疫情前）下降0.51%；中國占31.56%。

行業要聞。生態環境部印發《關于做好2022 年企業溫室氣體排放報告管理相關重點工作的通知》。《通知》明確了全國碳市場第二個履約周期控排企業標準與第一周期保持一致，更新了全國電網排放因子（0.6101tCO2/MWh 下調至0.5810tCO2/MWh）。同時《通知》還要求綜合能源消費量約1 萬噸標準煤及以上的建材、鋼鐵、有色、石化、化工、造紙、民航等行業企業或其他經濟組織開展溫室氣體排放報告與核查工作，全國碳市場有望擴容。

小專題研究：歐盟航空碳稅的前世今生。歐盟于2012 年提出將國際航空領域納入歐盟碳排放交易體系（EU ETS），擬向148 個國家3849 家航空運營商征收碳稅。法案出臺后，遭到全球多個國家的反對與抵制，該政策于2012 年11月暫停向非歐盟國際航空實施，僅對歐盟內部航班征稅。2016 年，國際民用航空組織提出將對國際航空碳排放采取措施，建立國際航空業碳抵消與削減機制（CORSIA）。2021 年，歐盟提出一攬子計劃“Fit for 55”，提議在歐盟范圍內對污染性航空燃料征收最低稅率。并提出將根據CORSIA 運作情況決定是否于2024 年恢復EU ETS 完整的實施范圍。國航是中歐之間第一大航空承運人，依據我們的測算，歐盟碳稅政策每年可能為國航帶來17 億元的碳稅成本。

投資策略：甲烷減排領域投資價值挖掘。我們將中國的甲烷排放拆分后發現能源活動占44.8%；農業活動排放占40.2%；廢棄物處理占11.9%，這三類活動的占比超過了90%。基于此我們梳理了四條投資主線：1）能源領域：由于資源稟賦的限制，石油天然氣系統的甲烷逃逸并不是關鍵排放源，煤炭行業才是中國能源領域甲烷排放的主要來源，建議關注煤層氣綜合利用龍頭藍焰控股和新天然氣；2）固廢領域：短期來看，垃圾填埋仍是我國垃圾無害化處理的主要方式，建議關注垃圾填埋氣發電龍頭百川暢銀，長期來看，垃圾填埋的溫室氣體排放量高于垃圾焚燒，垃圾焚燒將取代填埋成為我國固廢處理的主要方式，建議關注瀚藍環境、光大環境、偉明環保、綠色動力和三峰環境；3）監測領域：精準的排放數據是甲烷減排行動的基石，建議關注擁有甲烷排放監測技術的先河環保、藍盾光電和力合科技。

風險提示：相關政策推進不及預期、碳價大幅下跌。