標普500指數迎來了自2020年3月新冠疫情引發的拋售以來最糟糕的一年開局。當下，投資者將不得不應對可能從本周三（美東時間）美聯儲議息會議開始的加息周期。

在過去的兩年里，盡管經歷了百來年最嚴重的全球流行病、美國歷史上最具爭議的總統選舉之一以及國會大廈暴亂等事件，美股仍成功上漲。而現在擺在它面前的，是自二戰以來歐洲最大的地面戰爭，以及20世紀80年以來最高的通脹水平。

因此，在美聯儲準備加息的情況下，值得探究的是，自2020年3月23日觸底之后上漲了近90%的標普500指數是否正在失去動力？

以下是美聯儲開始加息時美國股市的歷史表現：

1、加息歷史

歷史經驗表明，美股在利率上升后將經歷更大的波動，但這并不意味著牛市已經結束。事實上，根據LPL Financial的數據，在之前的8個加息周期中，標普500指數在每次首次加息后的一年時間里都會有所上升。

美聯儲第一次加息后 標普500指數回報表現

2、行業表現

在過去30年里，美聯儲經歷了四個截然不同的加息周期，但沒有一次給股市帶來消極影響。而根據Strategas Securities的數據，在這四個周期中，科技類股通常是表現最好的標普500類股之一，漲幅接近21%。

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數據顯示，總體而言，沒有哪個行業在這四個周期下表現優于其他行業。值得注意的是，今年以來，由于加息速度加快的市場預期，科技類股出現了劇烈波動。

標普500指數成份股在美聯儲加息周期中的表現

3、油價飆升的沖擊

那么，什么可能成為本輪美股牛市的絆腳石呢？答案是，加息之際的油價上漲。

美聯儲目前陷入了兩難境地：在供應不足導致油價持續上漲之際，俄烏沖突可能會進一步推高油價。在上世紀70年代中期、80年代初和90年代初，石油危機都是經濟衰退的前兆。不過，其他經濟衰退，比如2001年9/11事件和2008年全球金融危機，都不是由石油價格急劇上漲直接造成的。

4、中期選舉

今年美股投資者還面臨著另一個挑戰：11月的美國中期選舉。

由于結果的不確定性以及隨后可能發生的政策變化的影響，在中期選舉年的初期，市場回報往往較低。然而，股市通常會在年底強勁反彈。

LPL Financial的數據顯示，總體來看，中期選舉年均出現了較大的年度內跌幅，平均跌幅超過17%；從歷史上看，本季度和接下來的兩個季度將是當前這個四年總統任期中股市表現最弱的時間。

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