挪威主權(quán)基金宣布將李寧剔除投資名單：22 年3 月7 日挪威政府全球養(yǎng)老基金發(fā)布文件稱因新疆棉事件問題，決定將李寧排除在GPFG 的投資之外。我們認(rèn)為未來(lái)需對(duì)此事走向持謹(jǐn)慎態(tài)度。鑒于此動(dòng)作與公司基本面無(wú)關(guān)，可以積極關(guān)注港股運(yùn)動(dòng)服裝板塊公司的估值情況，待跌出安全邊際將帶來(lái)長(zhǎng)期投資的良好時(shí)機(jī)，推薦安踏體育、李寧、特步國(guó)際。
2022 年1~2 月紡織服裝出口數(shù)據(jù)：根據(jù)海關(guān)總署數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，2022 年1~2 月我國(guó)紡織紗線、織物及制品累計(jì)出口額為247.41 億美元、同比增長(zhǎng)11.85%、累計(jì)增速較去年12 月的-5.60%回升；服裝及衣著附件累計(jì)出口額為254.61億美元、同比增長(zhǎng)6.10%、累計(jì)增速較去年12 月24.00%放緩。
USDA2022 年3 月棉花產(chǎn)銷存月報(bào)：根據(jù)USDA2022 年3 月月報(bào)預(yù)測(cè)，相比于2022 年2 月全球棉花2021/22 年度產(chǎn)量預(yù)測(cè)下調(diào)6.6 萬(wàn)噸、消費(fèi)量上調(diào)2.4 萬(wàn)噸、進(jìn)口量下調(diào)3.5 萬(wàn)噸、出口量下調(diào)3.8 萬(wàn)噸、期末庫(kù)存下調(diào)37.7 萬(wàn)噸。對(duì)中國(guó)2021/22 年棉花產(chǎn)量、消費(fèi)量、進(jìn)口量、期末庫(kù)存預(yù)測(cè)維持不變。
行情回顧：紡織服裝板塊：上周（2022 年03 月07 日~03 月11 日）上證指數(shù)、深證成指、滬深300 指數(shù)漲幅分別為-4.00%、-4.40%、-4.22%，紡織服裝板塊下跌4.99%，位列31 個(gè)申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)的第22 位；其中紡織制造板塊下跌4.75%、服裝家紡板塊下跌4.74%。過(guò)去一個(gè)月（2022 年02 月09 日~2022 年03 月11 日）上證指數(shù)、深證成指、滬深300 指數(shù)漲幅分別為-4.14%、-6.59%、-6.56%，紡織服裝板塊下跌4.25%，位列31 個(gè)申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)的第14 位。
化妝品板塊：上周化妝品板塊上漲1.14%，跑贏滬深300 指數(shù)5.37PCT，過(guò)去一個(gè)月上漲2.96%，跑贏滬深300 指數(shù)9.52PCT。與申萬(wàn)一級(jí)31 個(gè)行業(yè)對(duì)比來(lái)看，過(guò)去一周化妝品板塊漲幅位列第1 位、過(guò)去一個(gè)月漲幅位列第3 位。
行業(yè)新聞：2021 財(cái)年阿迪達(dá)斯大中華區(qū)收入同比增長(zhǎng)3%；Gucci 與阿迪達(dá)斯首次合作發(fā)布聯(lián)名系列；花西子未來(lái)5 年將投入超過(guò)10 億元用于產(chǎn)品研發(fā)；3月11 日美妝品牌電商服務(wù)商青木股份在深交所上市；逸仙電商2021 年收入同比增長(zhǎng)11.6%、凈虧損同比收窄42.5%；愛馬仕推出全新面部底妝系列。
投資建議：1）紡織服裝行業(yè)：近期疫情反復(fù)給終端客流帶來(lái)不利影響，同時(shí)俄烏戰(zhàn)事持續(xù)促避險(xiǎn)情緒升溫，醫(yī)藥行業(yè)周報(bào)：短期醫(yī)療新基建、新冠產(chǎn)業(yè)鏈表現(xiàn)亮眼 業(yè)績(jī)期來(lái)臨有望驅(qū)動(dòng)板塊回暖醫(yī)藥行業(yè)周報(bào)：短期醫(yī)療新基建、新冠產(chǎn)業(yè)鏈表現(xiàn)亮眼 業(yè)績(jī)期來(lái)臨有望驅(qū)動(dòng)板塊回暖新疆棉事件余波未平，給企業(yè)正常經(jīng)營(yíng)和股價(jià)帶來(lái)不利影響，并拖累整體港股運(yùn)動(dòng)服裝板塊。我們繼續(xù)建議從穩(wěn)健防御的角度，關(guān)注紡織服裝領(lǐng)域低估值、高股息率的相關(guān)標(biāo)的。標(biāo)的方面，我們長(zhǎng)期推薦運(yùn)動(dòng)服飾相關(guān)品牌類標(biāo)的，近期港股運(yùn)動(dòng)服裝板塊受新疆棉事件影響下跌、短期可能存在國(guó)內(nèi)外資金博弈，但立足長(zhǎng)期將帶來(lái)良好投資時(shí)點(diǎn)，持續(xù)推薦安踏體育、李寧、特步國(guó)際；非運(yùn)動(dòng)服飾領(lǐng)域建議關(guān)注羅萊生活、比音勒芬、報(bào)喜鳥。
紡織制造21 年業(yè)績(jī)逐步明朗，長(zhǎng)期繼續(xù)推薦華利集團(tuán)、申洲國(guó)際。
2）化妝品行業(yè)：維持前期觀點(diǎn)，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇、國(guó)際品牌加大布局、消費(fèi)者需求細(xì)分化、行業(yè)監(jiān)管趨嚴(yán)的大環(huán)境仍然存在，認(rèn)為國(guó)內(nèi)品牌仍需在產(chǎn)品力上做出持續(xù)性的創(chuàng)新和突破。“38”電商大促雖然在全年大促中排名不算居前，但在各家化妝品品牌的產(chǎn)品力、營(yíng)銷投入角度等多維度比較可見一斑。有相關(guān)大單品積累、已形成強(qiáng)產(chǎn)品力的公司將表現(xiàn)更為突出，推薦珀萊雅、貝泰妮。
風(fēng)險(xiǎn)提示：宏觀經(jīng)濟(jì)增速下行，疫情反復(fù)或者極端天氣致終端消費(fèi)疲軟，影響服裝、化妝品等產(chǎn)品的消費(fèi)需求；行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇，國(guó)外龍頭品牌進(jìn)行價(jià)格戰(zhàn)，會(huì)對(duì)國(guó)內(nèi)對(duì)標(biāo)品牌造成不利影響；電商平臺(tái)流量增速放緩以及流量成本上升等。