鋰是重要能源金 屬，是我國戰略性礦產。鋰是一種銀白色質軟堿金屬，能較好的應用在電池領域。近年來隨著新能源汽車和鋰電池的快速發展，鋰受到了廣泛關注，被我國列為戰略性新興產業礦產。從存在形式來看，主要為鹵水鋰和硬巖鋰，其中鹵水鋰資源占比約為60%。從資源量來看，鋰資源分布不均，主要集中在南美三角區和澳大利亞，兩地鋰資源占全球總資源量的65%。從品質來看，澳洲鋰輝石和智利鹽湖的品質較好。

上游鋰礦產量集中于澳洲、智利和中國，澳洲鋰輝石主導當前產量變化。近年來澳大利亞、智利和中國持續蟬聯全球產量前三，三國產量占全球總產量的87.8%，其中澳大利亞一國就占到了50%左右。未來在鋰的戰略重要性得到進一步重視的情況下，阿根廷和玻利維亞等地資源勘探開發進程加快，兩國產量快速增長，將對全球鋰礦產量形成新的貢獻。

電池拉動中游鋰鹽需求，鋰鹽產能集中于中國，提鋰技術及成本因資源而異。鋰鹽需求中電池需求占比最大，約占七成。作為正極材料的碳酸鋰和氫氧化鋰占據電池核心地位，是重要的鋰鹽產品。由于具備技術和成本優勢，當前我國鋰鹽產能占全球總產能的七成左右。資源和提鋰技術決定了提鋰成本。從綜合成本來看，不考慮稅收等因素，鋰鹽湖最低，鋰輝石次之，鋰云母最高。未來鹽湖將主要用來生產碳酸鋰，華熙生物(688363)2021年報點評：踐行長期主義 營收高增護膚品業務發力華熙生物(688363)2021年報點評：踐行長期主義 營收高增護膚品業務發力而礦石則集中生產氫氧化鋰。鋰鹽產能地域上將更加靠近資源地，國內產能占比或有所下降。

需求切換驅動鋰鹽行業高速成長，電動化開啟超級周期，2023 年價格階段性回落。需求結構從以傳統需求為主變更為以電池需求為主，帶領行業從傳統行業切換至成長行業。

從價格變化來看，需求端主導價格趨勢性變化，供給端決定價格變化幅度。電動化時代鋰鹽行業將開啟超級周期。長期來看，供給端無法追趕上需求端持續且強勁的增長，鋰鹽將出現長期且持續的供應短缺，對價格形成支撐。短期來看， 2022 年，鋰鹽供應短缺，需求旺盛下價格保持高位；2023-2025 年，隨著產能快速釋放，供給將大于需求，價格出現階段性回落，但很難出現2019-2020 年的價格大幅下滑。

行業擴產熱情高漲，資源爭奪加劇，頭部企業優勢凸顯。鋰鹽長期供應緊張凸顯鋰礦資源的戰略重要性，中游鋰鹽廠商和下游電池和新能源汽車企業通過包銷方式直接鎖定上游鋰礦資源。長期需求旺盛下，企業加強全球化資源布局以保證供應穩定。在澳洲鋰輝石和智利鋰鹽湖資源基本鎖定的情況下，企業多通過股權收購擴大資源布局。上下游垂直整合成趨勢，高鎳三元電池發展提升需求，企業加速布局氫氧化鋰產線。行業整體呈現出寡頭競爭的特征，市場集中度較高，頭部企業資源集中。在行業高速發展的階段，產能和成本成為企業提高市占率的核心競爭力。優質資源奠定企業優勢，先進技術提高成本優勢。

擁有資源、產能、技術優勢的龍頭企業優勢更加凸顯。

風險分析。需關注地緣政治和貿易政策風險、生產進度不及預期的風險、需求疲弱的風險、短期價格大幅下滑的風險、環境保護和安全生產風險和新能源技術變更導致的市場風險。