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中信證券指出，市場討論的房地產(chǎn)政策過于聚焦新房開發(fā)建設(shè)。

實際上地產(chǎn)政策內(nèi)容十分廣泛，其中最為明確的長期支持性政策，是存量住宅運維養(yǎng)護的資金籌集和制度支持，包括房屋養(yǎng)老金政策，即對住宅維修資金使用的歸集和使用的創(chuàng)新。

長期而言，相關(guān)政策可能大大消解物業(yè)管理行業(yè)的老盤服務(wù)成本壓力，推動開創(chuàng)中資產(chǎn)投入的新盈利模型產(chǎn)生。中期而言物業(yè)管理板塊是整個地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈首選。絕大多數(shù)物業(yè)管理公司呈現(xiàn)凈現(xiàn)金狀態(tài)，且持續(xù)運營性現(xiàn)金正流入。

部分龍頭公司8-13倍的PE估值水平，業(yè)績增速預(yù)計仍維持在20%以上，有明顯的估值吸引力。更重要的是，在整個房地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈，只有在存量房可持續(xù)運維等少數(shù)領(lǐng)域，才有十年維度清晰的長效支持政策。我們看好物業(yè)管理公司的投資價值。

（來源：證券時報）