一、企業基本概況
1、行業定義
(資料圖)
脫硫和脫硝簡單說就是用堿中和酸的過程。脫硫就是脫去鍋爐煙氣中所含的二氧化硫，脫硝就是脫去鍋爐煙氣中所含的氮氧化物。脫硫的過程就是將堿性脫硫劑(如石灰石，CaO，氫氧化鈉等)制成漿液，與鍋爐煙氣混合，二氧化硫遇水成酸，與堿性脫硫劑反應生成CaSO4(硫酸鈣)等脫硫終產物的過程， 脫硝與脫硫的原理類似，就是脫硝劑換為氨水或尿素。在煤電脫硫脫硝特許經營業務方面，電規總院發布《未來三年電力供需形勢分析》，建議加快推進煤電建設，保障未來三年1.4億千瓦煤電按期投產。2022年電力行業脫硫脫硝除塵市場主要集中在中小燃煤鍋爐領域，其中新建熱電聯產機組配套超低排放、集中供熱機組的超低排放升級改造需求較為明顯。
2、重點企業基本情況對比
ST龍凈作為全球規模最大的大氣污染治理設備研發制造企業，擁有扎實的設備設計、生產制造、安裝與運維能力，旨在為客戶提供可靠穩定、科技先進的環保裝備。龍凈注重通過規模化經營實現成本制造優勢，貼近產品銷售市場或原材料市場，在西安、武漢、廈門、宿遷、天津、鹽城、新疆等11個城市建設研發和生產基地，總面積超過100萬平方米，形成東、西、南、北、中，輻射全國的產業布局。
遠達環保主要業務仍然集中在脫硫脫硝除塵工程總承包、脫硫脫硝特許經營、脫硝催化劑制造及再生、除塵器設備制造及安裝、以及水務工程及運營等業務，前四項業務均為大氣治理產業鏈的業務。目前，遠達環保的主要業績貢獻仍來自于大氣治理領域，受益于收購的財信水務項目，水務業務日處理量和盈利能力也獲得較大提升。
脫硫脫硝行業重點企業基本情況對比
資料來源：公司官網，華經產業研究院整理
二、行業重點企業發展歷程對比
福建龍凈環保股份有限公司創建于1971年，2000年7月4日公司名稱由“福建龍凈股份有限公司”更名為“福建龍凈環保股份有限公司”，2000年龍凈環保股票在上海證券交易所掛牌交易，證券簡稱為“龍凈環保”，證券代碼為“600388”。
國家電投集團遠達環保股份有限公司原名為重慶九龍電力股份有限公司，成立于1994年，2000年10月，遠達環保在上海證券交易所上市交易。
脫硫脫硝行業重點企業發展歷程
資料來源：公司官網，華經產業研究院整理
三、行業重點企業經營情況對比
1、企業總資產和凈資產
從資產來看，2022年ST龍凈的總資產為264.2億元；凈資產達到73.9億元，較上年增加了5億元，同比增長7.3%；凈資產的占比為28%。截至2022年底遠達環保的總資產為104億元，同比下降0.3%；凈資產為50.7億元，同比下降1.1%；凈資產的占比為48.8%。
2016-2022年脫硫脫硝行業重點企業資產統計圖
數據來源：公司年報，華經產業研究院整理
2016-2022年脫硫脫硝行業重點企業凈資產增速對比圖
數據來源：公司年報，華經產業研究院整理
2、企業營業收入和營業成本
從營收和營業成本來看，2022年ST龍凈實現營業收入為118.8億元，較上年增加了5.8億元，同比增長5.2%；2022年營業成本為108億元，較上年增加了4.8億元，同比增長4.6%。2022年遠達環保實現了營業收入為41.4億元，同比下降6.9%；2022年營業成本為41.5億元，同比下降5.3%。
2016-2022年脫硫脫硝行業重點企業營業收入對比圖
數據來源：公司年報，華經產業研究院整理
2016-2022年脫硫脫硝行業重點企業營業成本對比圖
數據來源：公司年報，華經產業研究院整理
相關報告：華經產業研究院發布的《2023-2028年中國脫硫脫硝行業市場深度分析及投資戰略研究報告》
3、企業營收結構
2022年ST龍凈的主要產品有脫硫、脫硝工程項目、除塵器及配套設備及安裝和水處理環保設備等，其中脫硫、脫硝工程項目的營收占比為35.4%，在該企業主營產品中排名第2；遠達環保的主要產品有脫硫脫硝和環保工程等，脫硫脫硝的營收占比為53.5%。
2022年脫硫脫硝行業重點企業營業收入結構圖
數據來源：公司年報，華經產業研究院整理
4、企業凈利潤
2022年ST龍凈實現歸屬于上市公司股東的凈利潤為8億元，同比下降6.5%。2022年遠達環保實現歸屬于上市公司股東的凈利潤為-0.3億元，同比下降150.7%。
2016-2022年脫硫脫硝行業重點企業歸屬母公司凈利潤對比圖
數據來源：公司年報，華經產業研究院整理
5、企業ROE
從盈利能力來看，2016-2021年期間，ST龍凈平均每年的加權平均凈資產收益率為15.4%；遠達環保平均每年的加權平均凈資產收益率為2%。2022年，ST龍凈的加權平均凈資產收益率較高，說明該企業在經營期單位凈資產創造利潤能力相對較強。
2016-2022年脫硫脫硝行業重點企業加權平均凈資產收益率對比圖
數據來源：公司年報，華經產業研究院整理
6、企業研發投入對比
2022年ST龍凈和遠達環保的研發費用分別為5.36億元和1.44億元，研發投入占營業收入的比例分別為4.51%和3.48%。比較2022年和2021年的研發投入增量，ST龍凈研發費用較上年增加0.42億元，研發費用率較上年增加了0.14個百分點。2022年遠達環保研發費用較上年增加0.57億元，研發投入占營業收入的比例增加了1.53個百分點。
2021-2022年脫硫脫硝行業重點企業研發投入金額統計圖
數據來源：公司年報，華經產業研究院整理
四、重點企業脫硫脫硝產品經營情況對比
1、脫硫脫硝產品營業收入和營業成本
從各企業每年的脫硫脫硝的營業收入來看，ST龍凈成績較好。2022年ST龍凈的脫硫、脫硝工程項目實現營業收入42.07億元，同比增長11.8%。2022年遠達環保的脫硫脫硝業務實現營業收入22.12億元，同比增長3.8%。
2016-2022年ST龍凈VS遠達環保脫硫脫硝營業收入統計圖
數據來源：公司年報，華經產業研究院整理
2022年ST龍凈在脫硫脫硝產品上的營業成本為30.19億元，同比增長3.9%。2022年遠達環保在脫硫脫硝產品上的營業成本為19.06億元，同比增長1.1%。
2016-2022年ST龍凈VS遠達環保脫硫脫硝營業成本統計圖
數據來源：公司年報，華經產業研究院整理
2、脫硫脫硝產品毛利率
2022年ST龍凈在脫硫脫硝產品上的毛利率為28.2%，較上年同期增加5.47個百分點。遠達環保2022年在脫硫脫硝產品上的毛利率為13.8%，較上年同期增加2.35個百分點。
2016-2022年ST龍凈VS遠達環保脫硫脫硝毛利率走勢圖
數據來源：公司年報，華經產業研究院整理
華經產業研究院通過對中國脫硫脫硝行業海量數據的搜集、整理、加工，全面剖析行業總體市場容量、競爭格局、市場供需現狀及行業典型企業的產銷運營分析，并根據行業發展軌跡及影響因素，對行業未來的發展趨勢進行預測。幫助企業了解行業當前發展動向，把握市場機會，做出正確投資決策。更多詳細內容，請關注華經產業研究院出版的《2023-2029年中國脫硫脫硝行業市場發展現狀及投資策略咨詢報告》。